Autowerte führen die Gewinner an – Rheinmetall bleibt unter Druck – Starker US-Arbeitsmarkt und hoher Ölpreis bremsen die Euphorie
An der Frankfurter Börse geht eine turbulente Handelswoche mit freundlichen Vorzeichen zu Ende. Der DAX hat sich am Freitagnachmittag über die Marke von 26.000 Punkten geschoben und notierte zeitweise bei rund 26.100 Zählern etwa 0,4 Prozent im Plus. Die eigentliche Geschichte des Tages spielt sich allerdings nicht beim Index ab, sondern bei Volkswagen.
Die Wolfsburger sorgen mit ihrem angekündigten tiefgreifenden Konzernumbau für ein regelrechtes Kursfeuerwerk. Nachdem sich Vorstand, Arbeitnehmervertreter und Aufsichtsrat auf den Sanierungskurs verständigt haben, schoss die VW-Vorzugsaktie zeitweise kräftig nach oben und setzte sich mit großem Abstand an die Spitze des DAX.
Damit sendet der Markt eine ziemlich eindeutige Botschaft: Die Anleger begrüßen zunächst, dass Volkswagen nach langen internen Auseinandersetzungen Handlungsfähigkeit demonstriert.
Volkswagen ist die Aktie des Tages
Im Mittelpunkt des neuen Sanierungsprogramms stehen erhebliche Einschnitte.
Zusätzlich sollen rund 50.000 Stellen wegfallen, womit sich der geplante Personalabbau auf insgesamt etwa 100.000 Stellen summieren könnte. Gleichzeitig bleibt die Zukunft mehrerer deutscher Werke Gegenstand weiterer Verhandlungen.
Für die Beschäftigten sind das zweifellos harte Nachrichten. An der Börse wird dagegen zunächst die Aussicht honoriert, dass Volkswagen seine Kostenstruktur grundlegend verändern und seine Wettbewerbsfähigkeit verbessern könnte.
Das Unternehmen steht schließlich von mehreren Seiten unter Druck. Das Geschäft in China schwächelt, asiatische Hersteller erhöhen den Konkurrenzdruck in Europa, und die US-Zölle belasten zusätzlich.
Der operative Handlungsdruck ist entsprechend groß.
Dass sich der Aufsichtsrat nun auf einen gemeinsamen Kurs verständigen konnte, wurde deshalb von Investoren als wichtiges Signal gewertet.
Die VW-Aktie erreichte zwischenzeitlich den höchsten Stand seit mehreren Wochen. Allerdings bleibt trotz des Kurssprungs noch einiges aufzuholen: Seit Jahresbeginn liegt das Papier weiterhin deutlich im Minus.
Autobranche fährt im Windschatten von VW nach oben
Die Euphorie blieb nicht auf Volkswagen beschränkt.
Auch andere Automobilwerte profitierten von der Bewegung. BMW und weitere Titel aus dem europäischen Autosektor legten zu. Der europäische Branchenindex gewann zeitweise mehr als vier Prozent.
Damit gehört die Automobilindustrie eindeutig zu den Gewinnern des Tages.
Das ist bemerkenswert, denn gerade die europäischen Hersteller standen zuletzt wegen schwacher Nachfrage, chinesischer Konkurrenz, hoher Investitionen in Elektromobilität und zunehmender Handelsbarrieren erheblich unter Druck.
Die Reaktion auf Volkswagen zeigt deshalb auch, wie groß die Hoffnung der Investoren auf konsequentere Restrukturierungen innerhalb der Branche geworden ist.
Neben den Autowerten gehörten im DAX unter anderem Zalando, Infineon und Heidelberg Materials zu den auffälligeren Gewinnern.
Rheinmetall erneut auf der Verliererseite
Während bei Volkswagen gefeiert wird, setzt sich bei Rheinmetall die jüngste Konsolidierung fort.
Die Aktie des Rüstungskonzerns verlor erneut deutlich und gehörte zu den schwächsten DAX-Werten.
Nach der enormen Kursentwicklung der vergangenen Jahre scheinen Anleger derzeit verstärkt Gewinne mitzunehmen. Auch Merck, Fresenius und Beiersdorf standen zeitweise unter Druck.
Damit zeigt sich innerhalb des DAX eine ungewöhnlich deutliche Verschiebung: Während zuletzt insbesondere Rüstungswerte zu den bevorzugten Titeln gehörten, fließt Kapital nun zumindest kurzfristig wieder stärker in Automobil-, Technologie- und ausgewählte zyklische Aktien.
MDAX zeigt sich ebenfalls freundlich
Auch die zweite deutsche Börsenliga konnte sich behaupten.
Der MDAX legte am Freitag zeitweise rund 0,4 Prozent zu.
Besonders gefragt waren Technologie- und Industriewerte. SUSS MicroTec gehörte mit einem kräftigen Kursanstieg zu den auffälligsten Gewinnern. Auch thyssenkrupp, Salzgitter, Siltronic und Aixtron konnten deutlich zulegen.
Damit zeigten insbesondere einige Aktien Stärke, die in den vergangenen Wochen zeitweise erheblich unter Druck geraten waren.
Auf der Verliererseite fanden sich dagegen unter anderem flatexDEGIRO, Nemetschek, Wacker Chemie und Lanxess.
Das Bild bleibt im MDAX deshalb differenziert: Anleger greifen wieder bei ausgewählten zyklischen und technologischen Titeln zu, bleiben bei anderen Unternehmen jedoch vorsichtig.
Auch der SDAX legt zu
Bei den kleineren deutschen Unternehmen überwogen ebenfalls die positiven Vorzeichen.
Der SDAX gewann am Nachmittag rund 0,4 Prozent.
Zu den auffälligeren Gewinnern gehörten HelloFresh, PVA TePla, die Deutsche Pfandbriefbank, LPKF Laser und Redcare Pharmacy.
Schwächer präsentierten sich dagegen unter anderem Evotec, GFT, Basler und Carl Zeiss Meditec.
Damit bestätigt sich auch im SDAX das Muster des Tages: Es gibt wieder mehr Risikobereitschaft, von einer breiten Rally kann allerdings noch keine Rede sein.
Starker US-Arbeitsmarkt sorgt für neue Zinsfragen
Dass der DAX trotz des außergewöhnlichen VW-Kurssprungs nur moderat steigt, hat einen wichtigen Grund.
Aus den USA kamen am Nachmittag überraschend robuste Arbeitsmarktdaten. Im August entstanden 162.000 neue Stellen und damit deutlich mehr als erwartet.
Für die amerikanische Wirtschaft ist ein stabiler Arbeitsmarkt grundsätzlich eine gute Nachricht.
Für die Börse besitzt er allerdings eine zweite Seite.
Je robuster Wirtschaft und Beschäftigung bleiben, desto weniger Grund hat die US-Notenbank, ihre Geldpolitik schnell zu lockern. Entsprechend stiegen die Renditen amerikanischer Staatsanleihen.
Damit kehrt ein Thema zurück, das die Aktienmärkte seit Jahren begleitet: Wie lange bleiben die Zinsen hoch?
Ölpreis bleibt gefährlich hoch
Ein weiterer Unsicherheitsfaktor bleibt der Ölpreis.
Brent-Rohöl bewegt sich weiterhin in der Nähe von 96 Dollar je Barrel.
Gerade für Europa ist das problematisch.
Deutschland und andere europäische Volkswirtschaften sind stark von Energieimporten abhängig. Ein dauerhaft hoher Ölpreis verteuert Transporte und Produktion und kann gleichzeitig die Inflation wieder anheizen.
Damit entsteht eine unangenehme Kombination.
Auf der einen Seite benötigt die europäische Wirtschaft niedrigere Finanzierungskosten, um Investitionen und Wachstum anzukurbeln.
Auf der anderen Seite könnte ein neuer Inflationsschub den Spielraum der Europäischen Zentralbank einschränken.
Genau deshalb beobachten Anleger derzeit Öl- und Anleihemärkte beinahe ebenso aufmerksam wie Unternehmenszahlen.
Freundlicher Wochenausklang mit einigen Fragezeichen
Unter dem Strich präsentiert sich die Frankfurter Börse am Freitag stabil.
Der DAX hält sich über 26.000 Punkten, MDAX und SDAX liegen ebenfalls im Plus.
Die große Schlagzeile gehört jedoch Volkswagen.
Der angekündigte Konzernumbau hat bei Anlegern neue Hoffnung ausgelöst und die Aktie mit einem außergewöhnlichen Kurssprung an die DAX-Spitze katapultiert. Davon profitiert praktisch der gesamte europäische Autosektor.
Ob daraus mehr als ein kurzfristiges Kursfeuerwerk wird, muss sich allerdings erst zeigen.
Denn die eigentliche Arbeit beginnt für Volkswagen jetzt.
Stellenabbau, mögliche Veränderungen an deutschen Standorten und eine tiefgreifende Restrukturierung eines der größten Automobilkonzerne der Welt lassen sich nicht mit einem Aufsichtsratsbeschluss erledigen. Entscheidend wird sein, ob das Management die angekündigten Maßnahmen tatsächlich umsetzen und gleichzeitig das operative Geschäft stabilisieren kann.
Auch für den Gesamtmarkt bleibt die Lage anspruchsvoll.
Hohe Ölpreise, geopolitische Risiken und die Frage nach der weiteren Zinspolitik in den USA und Europa werden die Börsen weiter beschäftigen.
Das Fazit des Freitags fällt deshalb zweigeteilt aus: Volkswagen liefert das Kursfeuerwerk und zieht die Autobranche mit – doch für eine uneingeschränkte Börsenparty sind Ölpreis, Zinsen und geopolitische Risiken weiterhin zu große Spielverderber.
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