Am deutschen Aktienmarkt ist am Donnerstag Vorsicht angesagt. Während sich der DAX trotz zwischenzeitlich deutlicherer Verluste wieder in Richtung Nulllinie vorkämpfen konnte, standen MDAX und insbesondere SDAX stärker unter Druck. Steigende Ölpreise, Gewinnmitnahmen und deutliche Verluste bei Rüstungs-, Technologie- und Industriewerten bestimmten über weite Strecken das Bild.
Positive deutsche Konjunktursignale konnten die Stimmung zumindest etwas stabilisieren. Das Ifo-Geschäftsklima entwickelte sich besser als erwartet. Zudem rechnen führende Wirtschaftsforschungsinstitute für 2026 inzwischen mit einem Wirtschaftswachstum von 1,3 Prozent.
Für einen echten Befreiungsschlag an der Börse reichte das allerdings nicht.
DAX hält sich vergleichsweise gut
Der DAX notierte am Nachmittag mit rund 0,1 Prozent im Minus bei etwa 25.379 Punkten. Zwischenzeitlich war der deutsche Leitindex bis auf rund 25.164 Punkte gefallen.
Damit zeigte sich der DAX zwar angeschlagen, konnte einen Teil seiner Verluste aber wieder wettmachen.
Belastend wirkten vor allem die erneut steigenden Ölpreise. Die Hoffnung auf schnelle Fortschritte bei der Wiederherstellung der Schifffahrt durch die Straße von Hormus erhielt einen Dämpfer. Damit rückten mögliche Belastungen durch höhere Energiepreise wieder stärker in den Fokus der Anleger.
Unter den Einzelwerten fiel Rheinmetall mit einem Minus von rund 2,7 Prozent auf.
Bei Rüstungsaktien scheint sich die Wahrnehmung der Anleger zunehmend zu verändern. Hohe Auftragsbestände allein sorgen nicht mehr automatisch für neue Kursfantasie. Der Markt schaut inzwischen stärker darauf, wie schnell die Unternehmen ihre Aufträge tatsächlich abarbeiten und in Umsatz und Gewinn verwandeln können.
MDAX deutlich schwächer
In der zweiten Börsenliga war die Stimmung schlechter.
Der MDAX verlor am Nachmittag rund 0,6 Prozent auf etwa 31.021 Punkte.
Allerdings gab es auch hier einige klare Gewinner. Porsche AG legte rund 2,2 Prozent zu, Salzgitter gewann etwa 1,8 Prozent, Sartorius 1,7 Prozent, Ströer 1,3 Prozent und Knorr-Bremse rund 1 Prozent.
Auf der anderen Seite standen teilweise kräftige Verluste.
Nordex büßte rund 4 Prozent ein, Schaeffler verlor etwa 3,7 Prozent, Hensoldt 3,3 Prozent, Siltronic 2,9 Prozent und Jenoptik rund 2,8 Prozent.
Damit standen gleich mehrere zuletzt stark beachtete Branchen unter Druck: Rüstung, Halbleiter, Technologie und Industrie.
SDAX mit kräftigen Ausschlägen
Noch unruhiger ging es bei den kleineren Unternehmen zu.
Der SDAX verlor am Nachmittag rund 1 Prozent und fiel auf etwa 18.160 Punkte.
Dabei lagen zwischen Gewinnern und Verlierern Welten.
An der Spitze stand Medios mit einem Kursplus von rund 6 Prozent. Shelly legte etwa 3,6 Prozent zu, Deutsche Euroshop rund 3 Prozent, Springer Nature 2,7 Prozent und Schott Pharma etwa 2,1 Prozent.
Bei Shelly sorgte insbesondere ein Übernahmeangebot des französischen Elektrotechnikkonzerns Schneider Electric über 70 Euro je Aktie für Bewegung.
Auf der anderen Seite wurden einige Aktien regelrecht durchgereicht.
LPKF Laser verlor rund 9,5 Prozent, Basler 6,5 Prozent, OHB 5,6 Prozent, Secunet 5,2 Prozent und HelloFresh rund 4,3 Prozent.
Auch Verbio stand unter Beobachtung. Hier belastete ein enttäuschendes Gewinnziel. Nach Einschätzung von Jefferies liegt die Mitte der EBITDA-Zielspanne für das Geschäftsjahr 2026/27 rund sieben Prozent unter der bisherigen Konsensschätzung.
Anleger werden selektiver
Der Handelstag zeigt damit vor allem eines: Die Börse wird anspruchsvoller.
Während der DAX dank seiner großen und international aufgestellten Unternehmen vergleichsweise stabil bleibt, bekommen zahlreiche Werte aus MDAX und SDAX die zunehmende Vorsicht der Anleger deutlich stärker zu spüren.
Besonders auffällig ist die Schwäche bei Rüstungs-, Technologie- und Industriewerten. Gleichzeitig zeigen Kursbewegungen wie bei Medios oder Shelly, dass positive Unternehmensnachrichten weiterhin kräftige Kursgewinne auslösen können.
Fazit
Der DAX hält sich trotz eines schwierigen Umfelds erstaunlich robust, doch unterhalb der ersten Börsenliga sieht das Bild deutlich ungemütlicher aus.
DAX etwa 0,1 Prozent im Minus, MDAX rund 0,6 Prozent schwächer und SDAX etwa 1 Prozent im Rückwärtsgang – die Abstufung spricht eine klare Sprache: Je kleiner die Unternehmen, desto größer derzeit offenbar die Nervosität der Anleger.
Steigende Ölpreise sorgen zusätzlich für Unsicherheit, während bessere deutsche Konjunkturdaten zumindest einen Teil des Gegenwinds abfangen.
Für Anleger bedeutet das: Der Markt steigt oder fällt derzeit nicht mehr geschlossen. Die Unterschiede zwischen einzelnen Aktien und Branchen werden größer.
Stock-Picking dürfte damit wichtiger werden – denn während einige Aktien kräftig zulegen, bekommen andere innerhalb weniger Stunden einen zweistelligen Kursrutsch zumindest gefährlich nahe zu spüren.
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