Am deutschen Kapitalmarkt hat sich in den vergangenen 24 Stunden einiges getan. Eine neue Unternehmensanleihe mit fast zehn Prozent Verzinsung kann seit Mittwoch gezeichnet werden, bei einer früheren BayWa-Anleihe stehen Anleger vor weitreichenden Entscheidungen und die Zahl neuer Unternehmensinsolvenzen bleibt hoch. Gleichzeitig zeigt der Bundesanzeiger neue Leerverkaufspositionen bei bekannten deutschen Aktien. diebewertung.de hat die wichtigsten Entwicklungen für Anleger zusammengetragen.
Neue ZWL-Anleihe: 9,875 Prozent Zinsen sind seit Mittwoch im Angebot
Die auffälligste neue Kapitalanlage der vergangenen 24 Stunden kommt aus Leipzig.
Die Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig GmbH, kurz NZWL, hat am Mittwoch die Zeichnung ihrer neuen Unternehmensanleihe 2026/2031 gestartet.
Der Zinssatz beträgt:
9,875 Prozent pro Jahr.
Das ist eine Rendite, bei der Anleger automatisch genauer hinschauen sollten.
Die Anleihe besitzt ein geplantes Volumen von bis zu 15 Millionen Euro und läuft fünf Jahre.
Die Stückelung beträgt 1.000 Euro.
Der Ausgabepreis liegt bei 100 Prozent.
Die Anleihe ist nach Angaben der Emittentin nicht nachrangig, allerdings auch nicht besichert.
Die Zeichnungsfrist soll bis zum 22. Oktober 2026 um 12 Uhr laufen.
Parallel gibt es ein Umtauschangebot für Inhaber älterer NZWL-Anleihen.
Betroffen sind die Anleihe 2021/2026 sowie die Anleihe 2022/2027.
Wer entsprechende Schuldverschreibungen umtauscht, soll zusätzlich 20 Euro je umgetauschter Schuldverschreibung sowie die jeweils aufgelaufenen Stückzinsen erhalten.
Fast zehn Prozent Zinsen bedeuten nicht automatisch fast zehn Prozent sichere Rendite
Gerade bei solchen Angeboten sollte man zwischen Kupon und Risiko unterscheiden.
9,875 Prozent sehen attraktiv aus.
Aber ein hoher Zinssatz ist keine zusätzliche Einlagensicherung.
Eine Unternehmensanleihe ist wirtschaftlich ein Kredit an das Unternehmen.
Kann der Emittent Zinsen oder Rückzahlung später nicht leisten, trägt der Anleihegläubiger dieses Bonitätsrisiko.
Besonders relevant ist deshalb bei der NZWL-Anleihe:
Sie ist unbesichert.
Anleger sollten vor einer Zeichnung nicht allein auf den Zinssatz schauen, sondern unter anderem Jahresabschlüsse, Verschuldung, Cashflow, bestehende Anleihen, Rückzahlungsverpflichtungen und den Wertpapierprospekt prüfen.
Die Emittentin gibt an, den Emissionserlös für Wachstum, neue Produkte im Bereich hybrider und alternativer Antriebe sowie Produkte der Elektromobilität einsetzen zu wollen.
Das Angebot ist damit interessant – aber keineswegs mit einem Festgeldkonto vergleichbar.
Noch spannender: Was passiert bei der ehemaligen BayWa-Anleihe?
Eine Meldung vom Mittwochnachmittag dürfte für bestimmte Anleihegläubiger erheblich wichtiger sein.
Die Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger, kurz SdK, hat Anleger der Kronos EKS AG & Co. KG zur Interessensbündelung aufgerufen.
Hintergrund ist eine Anleihe über ursprünglich 100 Millionen Euro.
Besonders bemerkenswert:
Dabei handelt es sich um eine frühere BayWa-Anleihe.
Nach Angaben in der aktuellen Veröffentlichung ersetzte Kronos mit Wirkung zum 18. September 2026 im Wege eines Schuldnerwechsels die BayWa AG als Emittentin der Schuldverschreibungen.
Jetzt sollen die Anleihegläubiger abstimmen.
Und die vorgeschlagenen Änderungen haben es in sich.
Anleger sollen nach Darstellung der SdK 98 Prozent abtreten
Nach der Veröffentlichung der SdK sehen die Beschlussvorschläge vor, dass Anleiheinhaber 98 Prozent des Nennbetrags, sämtliche ausstehenden Zinsen sowie alle zukünftigen Zinsen auf diesen Anteil an einen Treuhänder abtreten sollen.
Die SdK spricht dabei von einer kompensationslosen Abtretung.
Das ist ein ungewöhnlich weitreichender Vorgang.
Die Abstimmung ohne Versammlung soll vom 12. bis 14. Oktober 2026 stattfinden.
Für betroffene Anleger dürfte es deshalb wichtig sein, die vollständigen Beschlussunterlagen zu prüfen und genau zu verstehen, welche wirtschaftlichen und rechtlichen Folgen eine Zustimmung beziehungsweise Ablehnung haben kann.
Gerade bei Anleiherestrukturierungen sollte niemand allein aufgrund einer verkürzten Zusammenfassung entscheiden.
Bundesanzeiger zeigt neue Leerverkaufspositionen bei bekannten Aktien
Auch der Bundesanzeiger liefert interessante Signale aus dem Kapitalmarkt.
Am 23. September wurden neue beziehungsweise veränderte meldepflichtige Netto-Leerverkaufspositionen unter anderem bei folgenden deutschen Unternehmen veröffentlicht:
K+S
HelloFresh
Siltronic
RENK
TeamViewer
TUI
und freenet.
Dabei handelt es sich nicht automatisch um die Aussage:
„Diese Aktien werden fallen.“
Leerverkaufspositionen zeigen zunächst lediglich, dass professionelle Marktteilnehmer entsprechende Positionen aufgebaut haben beziehungsweise meldepflichtige Schwellen erreicht oder verändert haben.
Für Anleger können solche Meldungen trotzdem interessant sein.
Vor allem wenn bei einem Unternehmen mehrere große Investoren gleichzeitig Short-Positionen halten, lohnt sich ein Blick darauf, welche Risiken der Markt möglicherweise diskutiert.
Auch der Staat war am Kapitalmarkt aktiv
Nicht nur Unternehmen benötigen Geld.
Am Mittwoch wurden auch Bundesanleihen aufgestockt.
Bei den jüngsten Auktionen wurden für die entsprechenden langfristigen Bundeswertpapiere Renditen von rund 3,78 beziehungsweise 3,80 Prozent ausgewiesen.
Das ist für Privatanleger durchaus eine interessante Vergleichsgröße.
Denn wer über eine Unternehmensanleihe mit beispielsweise 8, 9 oder fast 10 Prozent Verzinsung nachdenkt, sollte immer fragen:
Wie viel zusätzliche Rendite bekomme ich gegenüber einem Schuldner wie der Bundesrepublik Deutschland – und welches zusätzliche Risiko übernehme ich dafür?
Dieser sogenannte Risikoaufschlag ist eine der wichtigsten Größen bei der Bewertung von Unternehmensanleihen.
Deutsche investieren offenbar zunehmend am Kapitalmarkt
Parallel dazu gibt es eine interessante Entwicklung bei deutschen Privatanlegern.
Eine am Mittwoch veröffentlichte Untersuchung kommt zu dem Ergebnis, dass inzwischen nahezu jeder zweite Deutsche am Kapitalmarkt investiert.
Vor allem jüngere Menschen beschäftigen sich demnach zunehmend mit Aktien und anderen Wertpapieren.
Das wäre ein bemerkenswerter Kulturwandel.
Deutschland galt jahrzehntelang als Land des Sparbuchs.
Nun scheinen Wertpapiere stärker im privaten Vermögensaufbau anzukommen.
Gleichzeitig bleibt ein erheblicher Teil des Geldvermögens weiterhin niedrig verzinst.
Neue Unternehmensinsolvenzen: Die Welle läuft weiter
Auch auf der Insolvenzseite gibt es keine Entwarnung.
Öffentlich zugängliche Insolvenzportale weisen allein für den 23. September 2026 mehrere neu registrierte vorläufige Unternehmensverfahren aus.
Darunter befinden sich beispielsweise:
Alltagshelden Familienhilfe GmbH,
Autohaus Happy Motors GmbH,
Automotive Center Südwestfalen GmbH,
Breeze Technologies UG (haftungsbeschränkt)
und Plecom GmbH.
Wichtig ist dabei eine klare Abgrenzung:
Eine Unternehmensinsolvenz bedeutet nicht automatisch, dass Privatanleger betroffen sind.
Für Anleger wird ein Insolvenzverfahren insbesondere dann unmittelbar relevant, wenn sie Anleihen, Nachrangdarlehen, Genussrechte, Direktinvestments oder andere Forderungen gegen das Unternehmen besitzen.
Deshalb werden wir die neu veröffentlichten Verfahren weiter darauf prüfen, ob Kapitalanleger zu den Gläubigern gehören.
Autozulieferer Schüle: Insolvenz ist real – aber nicht erst seit gestern
In aktuellen Nachrichten taucht außerdem verstärkt die Julius Schüle Druckguss GmbH aus Schwäbisch Gmünd auf.
Hier muss man zeitlich sauber unterscheiden.
Der Insolvenzantrag wurde bereits am 18. September 2026 gestellt.
Das Amtsgericht Aalen ordnete ein Schutzschirmverfahren an.
Das Unternehmen möchte sich in Eigenverwaltung sanieren.
Betroffen sind 152 Beschäftigte am deutschen Stammsitz.
Die ausländischen Tochtergesellschaften in Polen und der Slowakei sind nach den veröffentlichten Angaben nicht Teil des Insolvenzverfahrens.
Der Geschäftsbetrieb soll zunächst weiterlaufen.
Für den deutschen Automobilzuliefersektor ist der Fall trotzdem bemerkenswert.
Denn Schüle steht beispielhaft für den enormen wirtschaftlichen Druck auf klassische Zulieferunternehmen.
Die Insolvenzzahlen bleiben insgesamt hoch
Der einzelne Fall ist Teil einer größeren Entwicklung.
Nach den zuletzt verfügbaren amtlichen Zahlen registrierten die deutschen Amtsgerichte im Juni 2026 insgesamt 2.266 beantragte Unternehmensinsolvenzen.
Das waren 15,8 Prozent mehr als im Juni des Vorjahres.
Für den Zeitraum Juli 2025 bis Juni 2026 wurden insgesamt 24.867 Unternehmensinsolvenzen gemeldet.
Auch aktuellere Frühindikatoren deuten darauf hin, dass die Insolvenzzahlen zunächst auf einem hohen Niveau bleiben könnten.
Für Anleger bedeutet das:
Bonitätsprüfung wird wichtiger.
Das gilt besonders bei hoch verzinsten Unternehmensanleihen, Nachrangdarlehen und anderen nicht durch eine Einlagensicherung geschützten Kapitalanlagen.
Und was ist mit neuen Anlegerurteilen?
Hier fällt das Ergebnis unserer Recherche der vergangenen 24 Stunden überraschend dünn aus.
Wir konnten für das eng definierte Zeitfenster kein neues höchstrichterliches Urteil mit unmittelbarer und allgemeiner Bedeutung für deutsche Kapitalanleger verifizieren, das seriös in diese Übersicht aufgenommen werden sollte.
Das ist eine wichtige Unterscheidung.
Im Internet erscheinen täglich neue Kanzleibeiträge über Anlegerurteile.
Das Veröffentlichungsdatum eines Artikels ist aber nicht automatisch das Datum des Urteils.
Ein drei Monate altes Urteil wird nicht dadurch zu einem neuen Urteil, dass eine Kanzlei heute darüber berichtet.
Deshalb nehmen wir in diese Rubrik künftig nur Entscheidungen auf, bei denen Gericht, Aktenzeichen und Entscheidungsdatum nachvollziehbar sind.
Für Anleger sind heute vor allem zwei Vorgänge wichtig
Aus der Nachrichtenlage der vergangenen 24 Stunden stechen zwei Kapitalmarktvorgänge besonders hervor.
Zum einen startet mit der NZWL-Anleihe ein neues öffentliches Angebot mit einem ungewöhnlich hohen Kupon von 9,875 Prozent.
Zum anderen stehen Anleger der ehemaligen BayWa-Anleihe beziehungsweise heutigen Kronos-EKS-Anleihe vor möglicherweise weitreichenden Entscheidungen.
Beide Fälle zeigen gleichzeitig zwei Seiten des Anleihemarktes.
Bei einer Neuemission steht die attraktive Verzinsung im Vordergrund.
Bei einer Restrukturierung zeigt sich, was passieren kann, wenn sich die wirtschaftlichen oder rechtlichen Rahmenbedingungen einer Anleihe später verändern.
Deshalb gilt gerade bei Unternehmensanleihen:
Nicht zuerst fragen: Wie hoch sind die Zinsen?
Sondern:
Wer schuldet mir eigentlich das Geld – wofür wird es verwendet, welche Sicherheiten habe ich und was passiert, wenn der Schuldner nicht zahlen kann?
Die Rendite steht auf der ersten Seite.
Das Risiko findet man häufig erst einige Seiten später.
Kommentar hinterlassen