LRI Invest SA

Munsbach

Jahresbericht inklusive geprüftem Jahresabschluss

zum 30. September 2021

NORD/​LB Lux Umbrella Fonds

-Anlagefonds nach Luxemburger Recht-

Handelsregister-Nr. K1706

Alternativer Investmentfonds („AIF“) in Form eines «Fonds commun de placement» („FCP“) gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen und des Gesetzes vom 12. Juli 2013 über Verwalter alternativer Investmentfonds

Der vorliegende Bericht für den Umbrella-Fonds «NORD/​LB Lux Umbrella Fonds» umfasst folgenden Teilfonds:

Informationen an die Anleger

Die geprüften Jahresberichte werden spätestens sechs Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres und die ungeprüften Halbjahresberichte spätestens drei Monate nach Ablauf der ersten Hälfte des Geschäftsjahres veröffentlicht.

Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt am 1. Oktober eines jeden Jahres und endet am 30. September des darauf folgenden Jahres.

Zeichnungen können nur auf Basis des jeweils gültigen Verkaufsprospektes /​ Emissionsdokuments (nebst Anhängen) und der jeweils gültigen Wesentlichen Anlegerinformationen (KID), sowie mit dem zuletzt erschienenen Jahresbericht und, wenn der Stichtag des letzteren länger als neun Monate zurückliegt, zusätzlich mit dem jeweils aktuellen Halbjahresbericht, erfolgen.

Die Berichte sowie der jeweils gültige Verkaufsprospekt /​ Emissionsdokument (nebst Anhängen) und die jeweils gültigen Wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sind bei der Verwahrstelle, der Verwaltungsgesellschaft und den Zahl- und Informationsstellen kostenlos erhältlich.

Die LRI Invest S.A. bestätigt, sich während des Geschäftsjahres in ihrer Tätigkeit für den Fonds in allen wesentlichen Belangen an die von der ALFI im “ALFI Code of Conduct for Luxembourg Investment Funds“ von 2009 (in der letzten Fassung vom Juni 2013) festgelegten Grundsätze gehalten zu haben.

Der Fonds und alle seine Teilfonds unterliegen Artikel 6 der Verordnung (EU) 2019/​2088 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 27. November 2019 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor. Die diesem Finanzprodukt zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.

Management und Verwaltung

Verwaltungsgesellschaft /​ Alternative Investment Fund Manager (AIFM)
LRI Invest S.A.
9A, rue Gabriel Lippmann
L-5365 Munsbach
www.lri-group.lu

Managing Board der Verwaltungsgesellschaft
Utz Schüller
Mitglied des Managing Board
LRI Invest S.A., Munsbach/​Luxemburg

Frank Alexander de Boer
Mitglied des Managing Board
LRI Invest S.A., Munsbach/​Luxemburg

bis zum 28. Februar 2021:
Thomas Grünewald
Mitglied des Managing Board
LRI Invest S.A., Munsbach/​Luxemburg

Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft
David Rhydderch (Vorsitzender des Aufsichtsrats)
Global Head Financial Solutions
Apex Fund Services
London/​Großbritannien

Thondikulam Easwaran Srikumar (Mitglied des Aufsichtsrats)
Global Head Fund Solutions
Apex Group Ltd.
Hong Kong/​China

bis zum 31. Mai 2021:
Thomas Rosenfeld (Mitglied des Aufsichtsrats)
Mitglied des Vorstands
Baden-Württembergische Bank
Stuttgart/​Deutschland

seit dem 1. Juni 2021:
Dirk Franz (Mitglied des Aufsichtsrats)
Mitglied der Geschäftsführung
LBBW Asset Management Investment- gesellschaft mbH
Stuttgart/​Deutschland

Fondsmanager
Nordlux Vermögensmanagement S.A.
23 a, rue Edmond Reuter
L-5326 Contern *
www.nordlux-vm.lu

* Die Gesellschaft Nordlux Vermögensmanagement S.A. ist zum 1. Januar 2021 umgezogen. Bis zum 31. Dezember 2020 lautete die Adresse der Gesellschaft wie folgt: 7, rue Lou Hemmer, L-1748 Luxemburg-Findel.

Verwahrstelle sowie Register- und Transferstelle
Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG
Niederlassung Luxemburg
1C, rue Gabriel Lippmann
L-5365 Munsbach
www.hauck-aufhaeuser.com

Zentralverwaltungsstelle
bis zum 30. November 2020:
LRI Invest S.A.
9A, rue Gabriel Lippmann
L-5365 Munsbach
www.lri-group.lu

seit dem 1. Dezember 2020:
Apex Fund Services S.A.
3, rue Gabriel Lippmann
L-5365 Munsbach
www.apexfundservices.com

Zahlstelle
in der Bundesrepublik Deutschland
Bayerische Landesbank
Brienner Straße 18
D-80333 München
www.bayernlb.de

Zahlstelle
in dem Großherzogtum Luxemburg
Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG
Niederlassung Luxemburg
1C, rue Gabriel Lippmann
L-5365 Munsbach
www.hauck-aufhaeuser.com

Informationsstelle
in dem Großherzogtum Luxemburg
Nordlux Vermögensmanagement S.A.
23 a, rue Edmond Reuter
L-5326 Contern ¹⁾
www.nordlux-vm.lu

Repräsentant und Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland
Bayerische Landesbank
Brienner Straße 18
D-80333 München
www.bayernlb.de

Abschlussprüfer
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
2, rue Gerhard Mercator
L-2182 Luxemburg
www.pwc.com/​lu

Bericht über den Geschäftsverlauf

Allgemeine wirtschaftliche Entwicklung

Der Berichtszeitraum stand weiter ganz im Zeichen der Corona-Pandemie. Zwar erfolgte in Rekordtempo die Entwicklung und Zulassung von wirksamen Impfstoffen, dennoch kam es angesichts noch fehlender Herdenimmunität zu einer zweiten, dritten und vierten Infektionswelle, die jeweils zu neuerlichen Lockdowns bzw. kontaktbeschränkenden Maßnahmen im wirtschaftlichen und öffentlichen Leben führten. Auch wenn sich die Hoffnungen auf ein Ende der Pandemie wiederholt als zu früh erwiesen, so zeigte sich die Wirtschaft weltweit insgesamt doch erstaunlich resilient.

Dazu beigetragen hat vor allem eine beispiellos expansive Geld- und Fiskalpolitik der Staaten und Notenbanken, die angeführt von Fed und EZB bis zuletzt fortgeführt und unterstützt wurden. Nach zunächst V-förmiger Erholung der Weltwirtschaft zum Ende 2020 wurde die wirtschaftliche Dynamik in 2021 aber zumindest temporär gebremst von weltweiten Liefer(ketten)problemen (u.a. Mangel an Computerchips), vielfachem Mangel an Rohstoffen und Vorprodukten sowie geradezu explodierenden Transport- und Energiekosten. Die Energiepreise (Öl, Gas etc.) haben sich insgesamt mehr als verdoppelt und die Frachtkosten (Baltic Dry Index) gar vervielfacht.

Politisch hat der knappe Regierungswechsel in den USA von Trump zu Biden zu einer gewissen Entspannung in den internationalen Beziehungen und den bestehenden Handelskonflikten geführt. Von der insgesamt anhaltenden Erholung der Weltwirtschaft profitierten im Berichtszeitraum sowohl liquiditäts- als auch ertragsgetrieben vor allem die Aktienbörsen, die überwiegend zweistellig zulegen konnten und damit die Einbrüche vom Beginn der Pandemie mehr als wettmachten und bereits wieder neue Rekordhochs markieren konnten. Erst zum Ende der Berichtsperiode sorgten dann zunehmende Inflationssorgen für eine kleine Korrektur an den entwickelten Weltbörsen. Deutlich uneinheitlicher präsentierten sich die Schwellenländermärkte. Ausgehend von der Verschuldungskrise im Immobiliensektor Chinas (u.a. Evergrande) hat sich das dortige Wachstum spürbar abgeschwächt und im Verlauf zu einer stärkeren Korrektur an vielen Schwellenländerbörsen geführt.

Auf der Zinssseite hielten die führenden Zentralbanken (USA, EU, JP, UK) weiter an ihrer ultralockeren Null- bzw. Negativzinspolitik fest. Angesichts des starken Anstiegs der Inflationsraten – im Euroraum binnen Jahresfrist von 0% auf über 3% und in den USA von 1% auf über 5% – gerieten jedoch die Kurse langlaufender Anleihen entsprechend spürbar unter Druck. So stieg die Rendite 10jähriger Bundesanleihen von -0,65% bis auf nur noch -0,10% und die Rendite 10jähriger US-Treasuries von +0,70% auf über +1,60%. Die damit verbundene Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen den USA und dem Euroraum hat dem US-Dollar gegenüber dem Euro zuletzt wieder Auftrieb gegeben, nach dem er zu Beginn des Berichtszeitraums noch eher zur Schwäche neigte. Per saldo zeigte sich der EUR/​USD-Wechselkurs aber eher unverändert. Demgegenüber stand der Goldpreis mit dem Abklingen der Coronakrise und dem Anstieg der Anleihenrenditen stärker unter Druck und notierte per saldo deutlich schwächer.

Insgesamt ist die Lage zum Ende des Berichtszeitraums noch immer von relativ hoher Unsicherheit geprägt. Neue Varianten und Mutationen des Coronavirus sorgen trotz Impffortschritts noch wiederkehrend für mehr oder weniger große Verunsicherung. Auf der Wirtschaftsseite sind zuletzt die Inflationsgefahren immer stärker in den Fokus gerückt sowie die aufkeimende Sorge vor einer noch stärkeren Abkühlung des Wirtschaftswachstums in China aufgrund der dortigen Immobilienkrise und den zunehmenden staatlichen Regulierungsmaßnahmen. Auch in Europa und den USA verlor das Wachstum infolge von Lieferengpässen und Lieferkettenproblemen zuletzt an Momentum, jedoch könnte dies eher zu entsprechenden Nachholeffekten im nächsten Jahr führen.

Immer wichtiger in der Vorausschau wird die weitere Geldpolitik der Notenbanken. Diese haben ihre Inflationsprognosen zuletzt stärker angehoben und sowohl Fed als auch EZB haben inzwischen eine schrittweise Rückführung (Tapering) bzw. Rekalibrierung ihrer Anleihenkäufe in den kommenden Monaten angekündigt. Während die Leitzinsen in den USA bereits in 2022 angehoben werden könnten, steht dies im Euroraum aber erst sehr viel später zu erwarten.

Fondsspezifischer Teil

Angesichts des anhaltenden Niedrigzinsumfeldes einerseits und des drastischen Inflationsanstiegs andererseits lag der Schwerpunkt der Anlagen im Berichtszeitraum vor allem auf den klassischen realwerterhaltenden Assetklassen Aktien, Inflationsgeschützte Anleihen und Gold. Auf der Aktienseite halfen dabei die wiederholt eingegangenen Optionsstrategien auf den DAX (Covered Short Call und Short Put-Strategien) die Wertentwicklung zu verstetigen. Zusätzlich neu aufgenommen in diesem Bereich wurde mit dem ESG Aktien Global (LU2060922031) auch ein nachhaltiges Zielfondsinvestment. Im Gegenzug haben wir uns von einzelnen Zielfonds im Bereich der alternativen Investments (IIV Mikrofinanzfonds, GS Global Macro, Franklin Templeton) angesichts reduzierter Renditeerwartungen getrennt. Die volatile Entwicklung des Goldpreises haben wir zu einem erfolgreichen Trading in Goldminenaktien (Lyxor Nyse Arca Gold Bugs ETF) genutzt. Zudem haben wir die strategische Goldposition im Portfolio rollierend veroptioniert und dadurch die Wertentwicklung insgesamt geglättet.

Auf der Anleiheseite konzentrierten wir uns weiterhin auf Anleihen mit einer positiven Realverzinsung, die in erster Linie im Fremdwährungsbereich zu finden waren. Neben USD waren wir hier unter anderem weiter investiert in BRL, ZAR und MXN – in der Regel über Staatsanleihen bzw. Supranationale Anleihen. Neu investiert in diesem Bereich haben wir in einen Zielfonds auf indische Anleihen (AS Indian Bond Fund). Das Fremdwährungsexposure im Fonds wurde dabei wiederholt kurzzeitig über Devisentermingeschäfte abgesichert.

Die strategische Allokation in versicherungsgebundenen Anleihen (Cat-Bonds) entwickelte sich erneut sehr positiv, hier wurden im Verlauf nur geringfügige Reallokationen durchgeführt. Die Liquiditätsposition im Fonds wurde angesichts nach wie vor negativer Geldmarktverzinsung durchgehend geringgehalten und lag zum Ende des Geschäftsjahres bei 3,37%.

Analyse und Ausblick

Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds in der Tranche CF (A) mit +3,54%, der Tranche CF (B) mit +3,57%, der Tranche TF (A) mit +3,35% und in der Tranche TF (B) mit +3,48% eine, gemessen am fortgesetzten Null- bzw. Niedrigzinsumfeld, erfreuliche Wertentwicklung. Der Geldmarktzins (EONIA) verharrte nahezu unverändert im stark negativen Bereich und beendete das Geschäftsjahr bei -0,495%. Die Inflation in Deutschland ist demgegenüber im Verlauf des Geschäftsjahres von Werten unter null auf zuletzt über 4% geradezu sprunghaft angestiegen, was in Deutschland und im Euroraum im Ergebnis zu einer stark negativen Realverzinsung führt(e).

Im Segment Anleihen bleibt das Umfeld vor allem für EUR-Anleihen unter Rendite-/​Risikoaspekten entsprechend sehr schwierig. Die Renditen 10-jähriger Bundesanleihen konnten sich nur leicht stabilisieren, verharrten aber noch weiter im negativen Bereich. Eine geldpolitische Zinswende seitens der EZB steht auch im kommenden Jahr noch nicht zu erwarten. Insofern sehen wir Chancen eher im Bereich von Fremdwährungsanleihen, sowohl im US-Dollar als auch in Schwellenländerwährungen welche wir vorrangig über AAA-geratete Anleihen von Supranationals (z.B. EIB) abbilden.

Das Segment Aktien wurde im Portfolio im Berichtszeitraum zu einem wesentlichen Werttreiber. Insbesondere unter dem Aspekt der Erzielung einer positiven realen Rendite bleiben Aktien ein unverzichtbarer Portfoliobaustein. In einem ersten Schritt haben wir dabei auch damit begonnen ein Investment in explizit ESG-konforme Aktien via entsprechendem Zielfonds mit zu berücksichtigen.

Für den kommenden Berichtszeitraum erwarten wir an den Kapitalmärkten insgesamt zwar eine weiterhin erhöhte Volatilität. Davon könnte der Fonds allerdings insofern profitieren, als dass weiterhin sehr attraktive Seitwärtsrenditen über Discountstrategien (Short Puts bzw. Zertifikate) möglich erscheinen. Durch die breite Diversifizierung der Anlagemittel über Anleihen, Aktien, Gold und alternative Strategien sowie den disziplinierten Einsatz von Absicherungsinstrumenten auf der Aktienseite und bei Fremdwährungen, wies der Fondspreis im Berichtszeitraum insgesamt eine relativ stabile Entwicklung mit geringen Schwankungen auf.

Stabile Wertbeiträge erwarten wir weiterhin von der strategischen Beimischung in versicherungsgebundenen Anleihen, die zum einen weiter eine sehr attraktive laufende Verzinsung von 3-5% aufweisen und zum anderen aufgrund der sehr geringen Korrelation zu den anderen Assetklassen einen hohen Diversifikationsnutzen liefern.

Beschreibung der Hauptanlagerisiken und wirtschaftlichen Unsicherheiten

Der Fonds ist durch seine Konzeption breit diversifiziert. Dennoch wäre er bei einem sog. Black Swan (wie z.B. 11. September 2001, die Corona-Pandemie oder die Pleite von Lehman Brothers) einer erhöhten Volatilität unterworfen, da in solchen Phasen eine krisenbedingt starke Gleichläufigkeit aller liquiden Anlageklassen nicht ausgeschlossen werden kann. Zur Absicherung in solchen Risk off- Phasen stehen uns allerdings diverse Futures-Kontrakte zur Verfügung. Ein weiteres Risiko besteht in einem rasanten Zinsanstieg, der zwar kurzfristig angesichts der Haltung der EZB in der Euro-Zone noch nicht zu erwarten ist, aber angesichts der zuletzt rasanten Inflationsentwicklung durchaus in den Bereich des Möglichen rückt. Hier sind wir in der Lage, durch den Verkauf von Anleihen-Futures das Zinsänderungsrisiko bei Bedarf komplett zu begrenzen. Ein kleineres Risiko besteht im gleichzeitigen Auftreten mehrerer per se unabhängiger katastrophaler Naturereignisse, die unsere Anlageklasse „versicherungsgebundene Anleihen“ empfindlich treffen könnten. Darüber hinaus bestehen im Fonds Fremdwährungsrisiken; vor allem in USD. Standardmäßig werden diese aber über Devisentermingeschäfte abgesichert. Lediglich in Phasen explizit erwarteter Fremdwährungsgewinne bzw. Euro-Schwäche findet keine oder nur eine teilweise Absicherung statt.

Der Fonds und alle seine Teilfonds unterliegen Artikel 6 der Verordnung (EU) 2019/​2088 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 27. November 2019 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor. Die diesem Finanzprodukt zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

Hinweis zur Wertentwicklung unter COVID-19

Nach denen der Verwaltungsgesellschaft vorliegenden aktuellen Informationen, gibt es keine wesentlichen negativen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf den Fonds zum Geschäftsjahresende. Durch eine fortlaufende Überwachung der Wertentwicklung durch das Risikomanagement, sowie der Risiken – insbesondere in Bezug auf die Markt – sowie Liquiditätsrisiken, ist die Verwaltungsgesellschaft stets in der Lage ad hoc mögliche Auswirkungen auf den Fonds zu identifizieren. Auf Grundlage dieser Informationen sowie der aktuellen Entwicklungen in Bezug auf COVID-19 geht die Gesellschaft davon aus, dass die Unternehmensfortführung des Fonds sichergestellt ist.

Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.

Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens des Teilfonds
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds
per 30. September 2021

Der beigefügte Anhang ist ein integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.

Währungs-Übersicht des Teilfonds
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds

Wertpapierkategorie-Übersicht des Teilfonds
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds

Länder-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds

Asset Allokation des Teilfonds ^*)
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds

Vermögensaufstellung zum 30. September 2021 des Teilfonds
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds

Der beigefügte Anhang ist ein integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.

Verpflichtungen aus Derivaten

Devisenkurse (in Mengennotiz)

Ertrags- und Aufwandsrechnung des Teilfonds
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds
im Zeitraum vom 1. Oktober 2020 bis 30. September 2021

Der beigefügte Anhang ist ein integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.

Vermögensentwicklung des Teilfonds
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds

Da der Fonds NORD/​LB Lux Umbrella Fonds zum 30. September 2021 aus nur einem Teilfonds, dem NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds besteht, entsprechen die Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens des Teilfonds, die Vermögensaufstellung sowie die Ertrags- und Aufwandsrechnung und die Vermögensentwicklung des Teilfonds gleichzeitig den zusammengefassten Aufstellungen des Fonds NORD/​LB Lux Umbrella Fonds.

Entwicklung des Teilfonds im Jahresvergleich

Entwicklung des Teilfonds im Jahresvergleich
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds CF (A)

Entwicklung des Teilfonds im Jahresvergleich
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds TF (A)

Entwicklung des Teilfonds im Jahresvergleich
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds CF (B)

Entwicklung des Teilfonds im Jahresvergleich
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds – NORD/​LB Horizont Fonds TF (B)

Anhang zum Jahresabschluss

Allgemein

Der NORD/​LB Lux Umbrella Fonds (der Fonds) ist ein nach Luxemburger Recht in der Form eines fonds commun de placement à compartiments multiples” errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten, das am 5. August 2009 auf unbestimmte Dauer aufgelegt wurde.

Der Fonds unterliegt den Bedingungen gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Art. 88-1 des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in seiner durch das Gesetz vom 12. Juli 2013 abgeänderten Form qualifiziert jeden Organismus gemeinsamer Anlagen, der Teil II des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 unterliegt, als einen Alternativen Investmentfonds. Mit Wirkung zum 1. Juli 2014 wurden der Verkaufsprospekt sowie das Verwaltungsreglement des Fonds an die Vorgaben des Luxemburger Gesetzes von 2013 angepasst.

Der vorliegende Bericht wurde gemäß den in Luxemburg geltenden Vorschriften unter der Annahme der Unternehmensfortführung erstellt.

Bewertungs- und Bilanzierungsgrundsätze

Kosten

Angaben zu Verwaltungsvergütung /​ AIFM-Gebühr, Anlageberater- /​ Fondsmanagervergütung, Verwahrstellenvergütung sowie einer etwaigen Performance-Fee und Register- und Transferstellenvergütung können dem aktuellen Verkaufsprospekt /​ Emissionsdokument entnommen werden.

Transaktionskosten

Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen.

Für das Geschäftsjahr waren die Transaktionskosten wie folgt:

Während des Geschäftsjahres getätigte Wertpapiergeschäfte:
Käufe & Verkäufe von Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen
(Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

Kostenquote (Ongoing Charges)

Die Kostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (mit Ausnahme etwaig angefallener Performance-Fees und angefallener Transaktionskosten) inkl. Kosten der Zielfonds abzüglich etwaiger Einnahmen aus Bestandsprovisionen, sofern der Gesamtanteil der Zielfonds größer gleich 20% des Netto- (Teil-) Fondsvermögens ist, als Prozentsatz des durchschnittlichen (Teil-) Fondsvermögens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.

Portfolio Turnover Rate

Die Portfolio Turnover Rate beziffert den Transaktionsumfang auf Ebene des jeweiligen Teilfondsportfolios.

Eine Portfolio Turnover Rate, die nahe an Null liegt, zeigt, dass Transaktionen getätigt wurden, um die Mittelzu- bzw. -abflüsse aus Zeichnungen bzw. Rücknahmen zu investieren bzw. zu deinvestieren. Eine negative Portfolio Turnover Rate indiziert, dass die Summe der Zeichnungen und Rücknahmen höher war als die Wertpapiertransaktionen im jeweiligen Teilfondsportfolio. Eine positive Portfolio Turnover Rate zeigt, dass die Wertpapiertransaktionen höher waren als die Anteilscheintransaktionen.

Die Portfolio Turnover Rate wird jährlich ermittelt.

Prozentualer Anteil der schwer liquidierbaren Vermögensgegenstände

Der Fonds war im Geschäftsjahr in keinerlei schwer liquidierbare Vermögensgegenstände im Sinne des Art. 22 Abs. 2a des Gesetzes vom 12. Juli 2013 investiert.

Wesentliche Änderungen im Geschäftsjahr

Investitionen in Private Equity

Im Geschäftsjahr wurden keine Investitionen in Private Equity getätigt.

Hinweis zur Wertentwicklung unter COVID-19

Nach denen der Verwaltungsgesellschaft vorliegenden aktuellen Informationen, gibt es keine wesentlichen negativen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf den Fonds zum Geschäftsjahresende. Durch eine fortlaufende Überwachung der Wertentwicklung durch das Risikomanagement, sowie der Risiken – insbesondere in Bezug auf die Markt – sowie Liquiditätsrisiken, ist die Verwaltungsgesellschaft stets in der Lage ad hoc mögliche Auswirkungen auf den Fonds zu identifizieren. Auf Grundlage dieser Informationen sowie der aktuellen Entwicklungen in Bezug auf COVID-19 geht die Gesellschaft davon aus, dass die Unternehmensfortführung des Fonds sichergestellt ist.

Maßnahmen der Verwaltungs- und Zentralverwaltungsgesellschaft in Bezug auf COVID-19

Aufgrund der Auswirkungen von COVID-19 und in Übereinstimmung mit den Empfehlungen der Regierung in Luxemburg haben die LRI Invest S.A. (im Folgenden ”LRI”) und Apex Fund Services S.A. (im Folgenden ”Apex”) ihre Pläne zur Gewährleistung der Kontinuität der Dienstleistungen und zur Vermeidung von Beeinträchtigungen umgesetzt. Um den Geschäftsbetrieb aufrechtzuerhalten, die Gesundheit sowie das Wohlergehen aller Mitarbeiter der LRI und der Apex zu schützen und Beeinträchtigungen oder sonstige Auswirkungen auf die erbrachten Dienstleistungen zu vermeiden, ist der Großteil der Mitarbeiter beider Gesellschaften seit März 2020 in das Home Office gewechselt. Die regulatorischen Anforderungen zur Telearbeit wurden von LRI und Apex und ihren jeweiligen Mitarbeitern entsprechend umgesetzt. Sowohl LRI als auch Apex werden ihre Pläne weiterhin an die aktuellen Entwicklungen anpassen, um die Sicherheit ihrer Mitarbeiter und die weitere Erbringung aller Dienstleistungen in dieser herausfordernden Zeit zu gewährleisten.

Wichtige Ereignisse während des Geschäftsjahres

Mit Wirkung zum 1. Dezember 2020 fand der Funktionsübertrag der Zentralverwaltungsstellenfunktion von der LRI Invest S.A. zur Apex Fund Services S.A. statt.

Mit Wirkung zum 28. Februar 2021 trat Herr Thomas Grünewald von seiner Position im Managing Board der Verwaltungsgesellschaft LRI Invest S.A. zurück.

Mit Wirkung zum 31. Mai 2021 ist Herr Thomas Rosenfeld von seinem Posten im Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft LRI Invest S.A. zurückgetreten. Die Aktionäre der LRI Invest S.A. haben Dirk Franz mit Wirkung zum 1. Juni 2021 als neues Aufsichtsratsmitglied bestellt.

Wichtige Ereignisse nach Ende des Geschäftsjahres

Aufgrund interner Restrukturierungsmaßnahmen des Dienstleisters fand zum 1. Januar 2022 ein Wechsel der Register- und Transferstelle des Fonds von der Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG, Niederlassung Luxemburg zur Hauck & Aufhäuser Fund Services S.A. statt. Die Adresse des Dienstleisters bleibt von der Änderung unberührt.

Prüfungsvermerk

Prüfungsvermerk

An die Anteilinhaber des
NORD/​LB Lux Umbrella Fonds

Unser Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des NORD/​LB Lux Umbrella Fonds und seines Teilfonds (der „Fonds“) zum 30. September 2021 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.

Was wir geprüft haben

Der Abschluss des Fonds besteht aus:

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 über die Prüfungstätigkeit (Gesetz vom 23. Juli 2016) und nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ (CSSF) angenommenen internationalen Prüfungsstandards (ISAs) durch. Unsere Verantwortung gemäß dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs wird im Abschnitt „Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“ für die Abschlussprüfung“ weitergehend beschrieben. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Wir sind unabhängig von dem Fonds in Übereinstimmung mit dem „International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards“, herausgegeben vom „International Ethics Standards Board for Accountants“ (IESBA Code) und für Luxemburg von der CSSF angenommen, sowie den beruflichen Verhaltensanforderungen, die wir im Rahmen der Abschlussprüfung einzuhalten haben und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt.

Sonstige Informationen

Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Abschluss und unseren Prüfungsvermerk zu diesem Abschluss. Unser Prüfungsurteil zum Abschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen. Im Zusammenhang mit der Prüfung des Abschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Abschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten.

Verantwortung des Vorstandes der Verwaltungsgesellschaft für den Abschluss

Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung und Darstellung des Abschlusses, und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Abschlusses ist der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft verantwortlich für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Tätigkeit und, sofern einschlägig, Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Tätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt, den Fonds zu liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen, oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln.

Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“ für die Abschlussprüfung

Die Zielsetzung unserer Prüfung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Abschluss als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, und darüber einen Prüfungsvermerk, der unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicherheit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Unzutreffende Angaben können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Abschlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen. Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus:

Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen, unter anderem den geplanten Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschließlich wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, die wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg
T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu

Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 – TVA LU25482518

Zusätzliche Informationen zum Jahresbericht (ungeprüft)

Wertpapier-Kennnummern /​ ISINs

Ertragsverwendung

Die Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt, die Erträge der Anteilklassen CF (A) und TF (A) zu thesaurieren und die Erträge der Anteilklassen CF (B) und TF (B) auszuschütten.

Ausschüttungen im Geschäftsjahr

Steuern

Die Einkünfte des Fonds werden im Großherzogtum Luxemburg nicht mit Einkommen- oder Körperschaftsteuern belastet. Sie können jedoch etwaigen Quellensteuern oder anderen Steuern in Ländern unterliegen, in denen das Fondsvermögen investiert ist. Weder die Verwaltungsgesellschaft /​ AIFM noch die Verwahrstelle werden Bescheinigungen über solche Steuern für einzelne oder alle Anteilinhaber einholen.

Anleger können hinsichtlich der Zins- und Kapitalerträge einer individuellen Besteuerung unterliegen. Interessenten sollten sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme von Anteilen Anwendung finden, informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen.

Detaillierte Informationen bezüglich der Besteuerung von Fondsvermögen in Luxemburg können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Anteilpreise

Sofern im Sonderreglement des Verkaufsprospektes nicht anders geregelt, wird der Nettovermögenswert sowie die Ausgabe- und Rücknahmepreise pro Anteil an jedem Bankarbeitstag, mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres, in Luxemburg am Sitz der Verwaltungsgesellschaft /​ AIFM bekannt gegeben, ggfs. in hinreichend verbreiteten Tages- und Wirtschaftszeitungen veröffentlicht und können bei allen im Verkaufsprospekt genannten Zahlstellen erfragt werden. Zudem finden Sie die Anteilpreise und weitere Fondsinformationen auf der Internetseite der LRI Invest S.A. (www.lri-group.lu).

Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache

Hebelwirkung

Die Berechnung der Hebelwirkung erfolgt hinsichtlich der Brutto-Methode gemäß den Vorschriften des Artikels 7 sowie hinsichtlich der Commitment Methode gemäß den Vorschriften des Artikels 8 der Delegierten Verordnung der EU Nr. 231/​2013 in Verbindung mit den Anhängen I und II.

Dabei ist zu berücksichtigen, dass sich zukünftig sowohl die Gewichtung der einzelnen Derivatepositionen als auch die Ausprägungen der Risikofaktoren für jedes derivative Instrument durch neue Marktgegebenheiten im Zeitverlauf ändern können und es somit zu Abweichungen der erwarteten Hebelwirkung gemäß Verkaufsprospekt kommen kann. Der Anleger muss insofern damit rechnen, dass sich auch die erwartete Hebelwirkung ändern kann. Darüber hinaus sei darauf hingewiesen, dass derivative Finanzinstrumente auch teilweise oder vollständig zur Absicherung von Risiken eingesetzt werden können.

Die maximale Hebelwirkung laut Verkaufsprospekt ist auf 200% für die Brutto- bzw. 150% für die Commitment-Methode beschränkt.

Risikomanagement

Detaillierte Informationen über das Risikoprofil sowie die Risikomanagement-Systeme, die der AIFM zur Steuerung der identifizierten Risiken einsetzt, können Abschnitt 9 des aktuellen Verkaufsprospekts dieses AIF entnommen werden.

Aktuelles Risikoprofil hinsichtlich Marktrisiken:

Aktuelles Risikoprofil hinsichtlich Liquiditätsrisiken:

Im Berichtszeitraum ergaben sich keine Änderungen der Grundsätze zur Ermittlung sowie der fortlaufenden Überwachung des Liquiditätsrisikos des Fonds. Ferner war in dem Fonds im Berichtszeitraum jederzeit ein ausreichender Anteil an Liquidität vorhanden, um Anteilscheinrücknahmen bedienen zu können.

Die festgelegten Risikolimits wurden im Berichtszeitraum nicht überschritten.

Meldepflichtige Wertpapierfinanzierungsgeschäfte

Der Fonds tätigte während des Geschäftsjahres keine Transaktionen in meldepflichtige Finanzierungsinstrumente gemäß der Verordnung (EU) 2015/​2365 (SFT-Verordnung).

Verwaltungsgebühren der KAG-eigenen Zielfonds

Verwaltungsgebühren der KAG-fremden Zielfonds

Auf Anfrage ist am eingetragenen Sitz der Verwaltungsgesellschaft eine kostenfreie Aufstellung über die Verwaltungsgebühren der im Geschäftsjahr im Bestand gehaltenen Zielfonds, welche nicht von der Verwaltungsgesellschaft verwaltet wurden, erhältlich.

Angaben zur Vergütung des delegierten Fondsmanagers

Der AIFM hat das Portfoliomanagement an die Nordlux Vermögensmanagement S.A., Luxemburg ausgelagert.

Angaben zum Gesamtbetrag der Vergütungen, unterteilt in fixe und variable Vergütung und die Anzahl der Begünstigten der variablen Vergütung:

Angaben zur Vergütung gemäß Auskunft des delegierten Fondsmanagers: Nordlux Vermögensmanagement S.A. für das Geschäftsjahr 2020.

Angaben zur Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft

Vergütungsgrundsätze

Die LRI Invest S.A. (kurz LRI) hat im Einklang mit geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Vorgaben Grundsätze für ihr Vergütungssystem definiert, die mit einem soliden und wirksamen Risikomanagementsystem vereinbar und diesem förderlich sind. Dieses Vergütungssystem orientiert sich an der nachhaltigen und unternehmerischen Geschäftspolitik des Unternehmens und soll daher keine Anreize zur Übernahme von Risiken geben, die unvereinbar mit den Risikoprofilen und Vertragsbedingungen der von der LRI verwalteten Investmentfonds sind. Das Vergütungssystem soll stets im Einklang mit Geschäftsstrategie, Zielen, Werten und Interessen der LRI und der von ihr verwalteten Fonds und der Anleger dieser Fonds stehen und umfasst auch Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten.

Die Vergütung der Mitarbeiter der LRI kann fixe und variable Elemente sowie monetäre und nicht-monetäre Nebenleistungen enthalten. Die Bemessung der Komponenten erfolgt unter Beachtung der Risikogrundsätze, Marktüblichkeit und Angemessenheit. Des Weiteren wird bei der Festlegung der einzelnen Bestandteile gewährleistet, dass keine signifikante Abhängigkeit von der variablen Vergütung besteht sowie ein angemessenes Verhältnis von variabler zu fixer Vergütung besteht. Die variable Vergütung stellt somit nur eine Ergänzung zur fixen Vergütung dar und setzt keine Anreize zur Eingehung unangemessener Risiken. Ziel ist eine flexible Vergütungspolitik, die auch einen Verzicht auf die Zahlung der variablen Komponente vorsehen kann.

Das Vergütungssystem wird mindestens einmal jährlich überprüft und bei Bedarf angepasst, um die Angemessenheit und Einhaltung der rechtlichen Vorgaben zu gewährleisten.

Die variable Vergütungen für das Jahr 2020 beinhaltet zusätzlich zu den variablen Bonuszahlungen auch sogenannte Incentive-Zahlungen für die aktive Mitgestaltung der Integration in die Apex Gruppe auf welche auch in der Vergütungspolitik hingewiesen wird. Diese Zahlungen konnten im Rahmen der jährlichen Überprüfung der Vergütungsgrundsätze plausibilisiert werden und lagen in allen Fällen innerhalb der geltenden EBA Guidelines.

Angaben zur Mitarbeitervergütung

Die Angaben zur Mitarbeitervergütung der LRI Invest S.A. erfolgen für das Geschäftsjahr 1. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020.

Während des Jahres 2020, nämlich am 1. Dezember 2020, wurde ein Teil der Belegschaft inklusive einem Teil der Geschäftstätigkeit auf Apex Fund Services S.A. übertragen und deshalb reduzierte sich die Belegschaft von 209,3 FTE auf 114,5 FTE.