Am 5. August 2026 ist für die Anspar FLEX Fonds 1 GmbH & Co. KG ein neuer Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht worden. Das klingt zunächst nach einer normalen Pflichtübung. Bei diesem Fonds lohnt sich allerdings ein genauerer Blick auf die Geschichte.
Denn normal ist vor allem eines nicht: die Dauer.
Der Anspar FLEX Fonds 1 wurde bereits Ende 2006 geschlossen. Nach Angaben der FLEX Fonds-Gruppe hatten sich rund 4.000 Anleger beteiligt, das angegebene Gesamtvolumen lag bei etwa 212 Millionen Euro. Investiert wurde schwerpunktmäßig in Gewerbe- und Wohnimmobilien, daneben in andere geschlossene Immobilienfonds, Wertpapiere sowie zeitweise Öl- und Gasinvestments.
Das war vor fast 20 Jahren.
Noch bemerkenswerter: Bereits im November 2019 wurde im Handelsregister vermerkt, dass die Gesellschaft aufgelöst ist. Als Liquidator wurde die FLEX Fonds Capital GmbH bestellt. Trotzdem existiert die Gesellschaft im Jahr 2026 noch immer und legt weiterhin Jahresabschlüsse vor. Der jüngste Abschluss wurde am 5. August 2026 veröffentlicht.
Das ist zunächst kein Beweis für irgendeine Pflichtverletzung. Liquidationen geschlossener Fonds können sich hinziehen. Immobilien müssen verkauft, Beteiligungen abgewickelt, Forderungen geklärt und möglicherweise steuerliche oder rechtliche Sachverhalte abgeschlossen werden.
Aber sieben Jahre Liquidation rechtfertigen eine ausgesprochen einfache Anlegerfrage:
Was dauert hier eigentlich noch so lange?
Interessant wird die Entwicklung auch beim Blick auf ältere Zahlen.
Der Geschäftsbericht 2015 weist eine Bilanzsumme von rund 69,45 Millionen Euro aus. Im selben Geschäftsjahr entstand ein Jahresfehlbetrag von rund 11,39 Millionen Euro. Das Eigenkapital wurde damals mit rund 56,25 Millionen Euro ausgewiesen.
Zu den damaligen Problemfeldern gehörten unter anderem Öl- und Gasinvestitionen. Der Fonds war mittelbar an der FLEX Fund Oil & Gas 1 Inc. in Houston beteiligt und hatte dieser Gesellschaft auch Gesellschafterdarlehen gewährt. Wegen niedriger Öl- und Gaspreise und sinkender Förderquoten wurden auf diese Darlehen weitere Wertberichtigungen vorgenommen.
Das ist lange her und sagt allein noch nichts über die heutige wirtschaftliche Situation aus.
Doch die Größenordnung der Gesellschaft hat sich inzwischen erheblich verändert. Für 2023 wird von einem Unternehmensinformationsdienst nur noch eine Bilanzsumme von rund 2,43 Millionen Euro ausgewiesen.
Und genau an dieser Stelle muss man journalistisch sauber bleiben.
Es wäre falsch, die ursprünglichen 212 Millionen Euro Fondsvolumen einfach den 2,43 Millionen Euro Bilanzsumme gegenüberzustellen und daraus einen Anlegerverlust von mehr als 200 Millionen Euro zu konstruieren.
Denn zwischen diesen beiden Zahlen liegen viele Jahre. Vermögenswerte können verkauft, Kredite zurückgeführt und Gelder an Anleger ausgeschüttet worden sein. Außerdem ist das ursprünglich angegebene Gesamtvolumen nicht zwingend identisch mit tatsächlich eingezahltem Eigenkapital.
Die entscheidende Zahl ist deshalb eine andere:
Wie viel Geld haben die Anleger insgesamt eingezahlt – und wie viel haben sie bis heute insgesamt zurückbekommen?
Genau diese Lebenszyklusrechnung wäre bei einem Fonds, der seit 2002 besteht und seit 2019 liquidiert wird, wesentlich aussagekräftiger als ein einzelner Jahresabschluss.
Interessant ist auch der Zweitmarkt. Eine Variante des Anspar FLEX Fonds 1 wird bei der Fondsbörse Deutschland derzeit als vom Handel ausgesetzt geführt. Fairerweise weist die Fondsbörse ausdrücklich darauf hin, dass dies nicht mit der wirtschaftlichen Situation des Fonds begründet wird, sondern mit den Schwierigkeiten, Ansparvarianten am Zweitmarkt zu übertragen.
Auch das gehört zu einer ausgewogenen Betrachtung.
Doch es löst die zentrale Frage nicht.
Ein Fonds mit rund 4.000 Anlegern, einem ursprünglich angegebenen Gesamtvolumen von circa 212 Millionen Euro und einer inzwischen sieben Jahre dauernden Liquidation sollte aus unserer Sicht für Anleger leicht nachvollziehbar darstellen können:
Wie hoch waren sämtliche Einzahlungen der Anleger?
Wie viel wurde seit Fondsbeginn ausgeschüttet?
Welche Vermögensgegenstände sind noch vorhanden?
Welchen Wert haben diese heute?
Welche Kosten hat die Liquidation seit 2019 verursacht?
Welche Rechts- oder Steuerfragen verhindern bislang den Abschluss?
Und vor allem:
Mit welcher weiteren Auszahlung können die Anleger realistischerweise noch rechnen?
Bemerkenswert ist schließlich, dass der neue Abschluss 2025 bereits am 5. August 2026 veröffentlicht wurde. Der Jahresabschluss existiert also.
Was Anleger aber letztlich brauchen, ist mehr als eine Bilanz.
Sie brauchen nach fast einem Vierteljahrhundert Fondsleben eine verständliche Schlussrechnung.
Eingezahlt. Ausgeschüttet. Noch vorhanden. Noch zu erwarten.
Vier Zahlen.
Nach mehr als 20 Jahren sollte das eigentlich keine übertriebene Forderung sein.
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