Mit einem festen Kupon von 7,25 Prozent pro Jahr wirkt der neue Aream Green Bond 2026/2031 auf den ersten Blick attraktiv. Die Anleihe der Aream Infrastruktur Finance GmbH soll Projekte im Bereich erneuerbare Energien und Infrastruktur finanzieren. Doch die hohe Verzinsung kommt nicht ohne Risiko. Eine vorliegende Ersteinschätzung sieht mehrere Punkte, die Anleger vor einer Zeichnung unbedingt prüfen sollten.
Die bisherige Datenbasis ist allerdings begrenzt. Für eine belastbare Gesamteinstufung reichen die vorliegenden Informationen derzeit nicht aus. Die Analyse nennt eine Datenabdeckung von lediglich 45 Prozent und weist ausdrücklich darauf hin, dass fehlende Informationen nicht automatisch als geringes Risiko gewertet werden dürfen.
7,25 Prozent Kupon – aber keine sichere Geldanlage
Die Aream Infrastruktur Finance GmbH wird als hundertprozentige Tochter der AREAM Group SE beschrieben. Die Mittel aus der Anleihe sollen unter anderem in Photovoltaik-, Wind-, Speicher-, Bioenergie- und Infrastrukturprojekte in Deutschland, Italien und Spanien fließen.
Genannt werden zwei Projektrechte mit einer Leistung von insgesamt 66,2 Megawattpeak sowie eine strategische Kooperation, die Zugriff auf 14 Photovoltaikprojekte mit zusammen 153,7 Megawattpeak ermöglichen soll. Der angegebene Kupon beträgt 7,25 Prozent.
Der hohe Zins sollte jedoch nicht mit einem sicheren Ertrag verwechselt werden. Unternehmensanleihen dieser Art unterliegen grundsätzlich einem Ausfallrisiko. Sollte die Emittentin wirtschaftlich in Schwierigkeiten geraten, können Zinszahlungen ausfallen und im Extremfall kann auch ein erheblicher Teil des eingesetzten Kapitals verloren gehen.
Wichtigste Frage: Wie gut sind Anleger abgesichert?
Einer der zentralen Kritikpunkte ist die derzeit noch unklare Gläubigerposition.
Aus den vorliegenden Informationen geht nicht ausreichend hervor, ob die Anleihe besichert ist, welchen Rang Anleger im Fall einer Insolvenz haben und welche Schutzklauseln gelten.
Gerade bei einer Projekt- beziehungsweise Unternehmensanleihe ist das entscheidend.
Anleger sollten deshalb vor einer Zeichnung insbesondere prüfen, welche Sicherheiten bestehen, ob es Negativverpflichtungen gibt, welche Kündigungsrechte vorgesehen sind und ob Ausschüttungen oder zusätzliche Verschuldung begrenzt werden.
Finanzlage der Emittentin bleibt ein wichtiger Prüfpunkt
Ein weiterer offener Punkt ist die wirtschaftliche Stärke der Aream Infrastruktur Finance GmbH selbst.
In den vorliegenden Informationen fehlen geprüfte Jahresabschlüsse sowie belastbare Angaben zu Eigenkapital, Liquidität und Verschuldung.
Eine interessante Projektpipeline allein ersetzt keine Bonitätsprüfung.
Für Anleger ist deshalb entscheidend, wie viel Eigenkapital tatsächlich vorhanden ist, welche bestehenden Finanzverbindlichkeiten bestehen und aus welchen Mitteln Zinsen und Rückzahlung der Anleihe bis 2031 finanziert werden sollen.
Projektentwicklung birgt zusätzliche Risiken
Die Mittel sollen nicht nur in bereits laufende Projekte fließen.
Finanziert werden können offenbar auch Entwicklungsprojekte, Beteiligungen, Kooperationen und der Erwerb weiterer Projektpipelines.
Damit entstehen typische Projektrisiken.
Dazu gehören beispielsweise Verzögerungen bei Genehmigungen, steigende Baukosten, Probleme beim Netzanschluss, Änderungen bei Energiepreisen sowie Schwierigkeiten bei der Finanzierung oder beim späteren Verkauf einzelner Projekte.
Gerade bei Projekten in verschiedenen Ländern kommen unterschiedliche rechtliche, steuerliche und regulatorische Rahmenbedingungen hinzu.
Breite Mittelverwendung – viel Flexibilität, aber weniger Transparenz
Die vorgesehene Mittelverwendung ist relativ breit.
Das kann für die Unternehmensgruppe von Vorteil sein, weil Kapital flexibel eingesetzt werden kann.
Für Anleger bedeutet eine breite Mittelverwendung aber auch, dass schwerer nachvollziehbar sein kann, wohin das Geld konkret fließt.
Die Analyse weist deshalb auf mögliche Interessenkonflikte innerhalb der Unternehmensgruppe hin. Die Projektentwicklung soll unter anderem über die Schwestergesellschaft AREAM Advisory GmbH erfolgen. Ohne klare Regeln zur Mittelverwendung, zum Reporting und zu Geschäften mit verbundenen Unternehmen bleiben wichtige Fragen offen.
Handelbarkeit bis 2031 nicht unterschätzen
Auch die Liquidität der Anleihe ist relevant.
Die Bezeichnung 2026/2031 deutet auf eine mehrjährige Kapitalbindung hin.
Ob Anleger ihre Anleihe vor Laufzeitende problemlos verkaufen können, hängt unter anderem von einer möglichen Börsennotierung, dem Handelsvolumen und der Nachfrage ab.
Bei kleineren Unternehmensanleihen kann der Handel eingeschränkt sein. Wer vorzeitig verkaufen muss, kann deshalb möglicherweise deutliche Kursverluste hinnehmen.
Green Bond bedeutet nicht automatisch geringes Risiko
Der Begriff „Green Bond“ beschreibt in erster Linie die geplante Verwendung der Mittel.
Er bedeutet nicht automatisch, dass das eingesetzte Kapital sicher ist.
In den Informationen wird eine sogenannte Second-Party-Opinion von EthiFinance erwähnt. Eine solche externe Einschätzung kann bewerten, ob die geplante Mittelverwendung bestimmten Nachhaltigkeitskriterien entspricht.
Sie ersetzt aber keine Prüfung der Kreditwürdigkeit der Emittentin und garantiert keine Rückzahlung der Anleihe.
Keine bekannte Behördenmaßnahme – aber auch keine Entwarnung
In der vorliegenden Recherche wurde keine eindeutig zuordenbare behördliche Warnung, Sanktion oder Insolvenzmaßnahme zur konkreten Emission gefunden.
Das sollte jedoch nicht als behördliche Bestätigung oder als Unbedenklichkeitsbescheinigung verstanden werden.
Die Analyse weist ausdrücklich darauf hin, dass für die konkrete Anleihe noch geprüft werden sollte, ob ein gebilligter Wertpapierprospekt, ein Wertpapier-Informationsblatt oder eine zulässige Prospektausnahme vorliegt.
Was Anleger vor einer Zeichnung prüfen sollten
Vor einer Investition sollten aus unserer Sicht insbesondere die endgültigen Anleihebedingungen und der Wertpapierprospekt gelesen werden.
Entscheidend sind dabei vor allem Rang und Besicherung der Anleihe, Kündigungsrechte, mögliche Covenants, die konkrete Mittelverwendung sowie die Rückzahlungsquelle.
Ebenso wichtig sind aktuelle geprüfte Jahresabschlüsse der Emittentin und gegebenenfalls der Muttergesellschaft.
Auch Projektstatus, Genehmigungen, Netzanschlüsse, Eigentumsrechte und Finanzierungszusagen sollten nachvollziehbar dokumentiert sein.
Fazit: Attraktiver Kupon – aber keine Anlage für den schnellen Blick
Der Aream Green Bond 2026/2031 bietet mit 7,25 Prozent einen deutlich höheren Kupon als klassische Bundes- oder Bankanleihen.
Gerade dieser Zins zeigt jedoch, dass Anleger ein höheres unternehmerisches und projektbezogenes Risiko übernehmen.
Die Idee hinter der Anleihe ist nachvollziehbar: Kapital soll in erneuerbare Energien und Infrastruktur fließen. Positiv sind auch die genannten Projektkapazitäten und die internationale Pipeline.
Doch entscheidende Informationen zur finanziellen Stärke der Emittentin, zur Besicherung und zur konkreten Gläubigerposition fehlen in der vorliegenden Datenbasis noch.
Deshalb gilt:
7,25 Prozent Zinsen sind interessant – aber sie sollten nicht der einzige Grund für eine Zeichnung sein.
Wer investieren möchte, sollte vor allem eine Frage beantworten können:
Wie sicher ist die Rückzahlung meines Kapitals im Jahr 2031 – und worauf kann ich mich verlassen, wenn die Projekte nicht wie geplant laufen?
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