Spady TRUST AG bilanziell überschuldet

Hier ist eine kritische, aber faire Bilanzanalyse der Spady Trust AG zum Stichtag 31.12.2023, mit besonderem Fokus auf die bilanziell festgestellte Überschuldung und einer Erläuterung der Abgrenzung zur insolvenzrechtlichen Überschuldung:

Bilanzanalyse der Spady Trust AG zum 31.12.2023

1. Überblick über die Vermögenslage (Aktiva)

Die Bilanzsumme beträgt zum Stichtag 32,86 Mio. EUR (Vorjahr: 24,91 Mio. EUR). Das Vermögen besteht nahezu ausschließlich aus:

• Finanzanlagen: 17,32 Mio. EUR (Vorjahr: 13,87 Mio. EUR)
• Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände: 14,96 Mio. EUR (Vorjahr: 11,02 Mio. EUR)
• Liquidität (Kassenbestand, Bankguthaben etc.): 0,21 Mio. EUR (Vorjahr: 0,015 Mio. EUR)

Diese Struktur zeigt eine starke Dominanz langfristiger und möglicherweise schwer bewertbarer Vermögenswerte sowie hoher konzerninterner Forderungen (z. B. 12,42 Mio. EUR gegenüber verbundenen Unternehmen). Liquiditätsreserven sind minimal.

2. Analyse der Kapitalstruktur (Passiva)

Die Passivseite offenbart eine schwerwiegende Eigenkapitalunterdeckung:

• Eigenkapital: nur noch -370.671 EUR, ausgewiesen als „nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag“
• Jahresfehlbetrag: -452.607 EUR (Vorjahr: Überschuss von 7.777 EUR)
• Rückstellungen: 80.107 EUR (leicht gestiegen)
• Massive Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen: 16,46 Mio. EUR
• Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten: 15,26 Mio. EUR (vollständig besichert durch Grundpfandrechte)

Das Eigenkapital ist vollständig aufgezehrt. Statt eines positiven Eigenkapitals steht nun ein Fehlbetrag in der Bilanz – ein klassischer Fall von bilanzielle Überschuldung.

3. Was bedeutet bilanzielle Überschuldung?

Bilanzielle Überschuldung liegt vor, wenn das Eigenkapital rechnerisch negativ ist. Dies ist hier der Fall:

• Summe der Vermögenswerte: 32,86 Mio. EUR
• Summe der Schulden (inkl. Rückstellungen): 33,23 Mio. EUR (inkl. Fehlbetrag)
• Differenz: Eigenkapital negativ: -370.671 EUR

Das Unternehmen weist also mehr Schulden als Vermögen auf – zumindest nach den bilanziellen Bewertungsmaßstäben des HGB.

Diese Art der Überschuldung ist zunächst ein Warnsignal, aber nicht automatisch insolvenzrechtlich relevant.

4. Unterschied: Bilanziell vs. insolvenzrechtlich überschuldet

Insolvenzrechtliche Überschuldung (§ 19 InsO) liegt nur dann vor, wenn:

1. Das Vermögen des Unternehmens die bestehenden Verbindlichkeiten nicht mehr deckt
   und
2. Keine positive Fortbestehensprognose besteht

Im Klartext:

• Wenn ein Unternehmen bilanziell überschuldet ist, kann es dennoch überleben, wenn die Fortführung des Geschäftsbetriebs mit überwiegender Wahrscheinlichkeit als gesichert gilt.
• Eine positive Fortbestehensprognose kann z. B. durch Finanzierungszusagen, stilles Vermögen, Rückkehr in die Gewinnzone oder ein starkes Mutterunternehmen gerechtfertigt werden.

Insolvenzrechtliche Überschuldung → Insolvenzantragspflicht
Bilanzielle Überschuldung → kein Zwang zur Insolvenz, aber dringender Handlungsbedarf

5. Kritische Würdigung

• Die Spady Trust AG ist bilanziell überschuldet, was objektiv auf eine strukturelle finanzielle Schieflage hindeutet.
• Es bestehen erhebliche Abhängigkeiten von konzerninternen Finanzierungen (z. B. Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen, interne Verbindlichkeiten).
• Die Liquiditätssituation ist sehr angespannt.
• Die Kapitalausstattung ist unzureichend. Bei einem gezeichneten Kapital von nur 50.000 EUR ist die Risikotragfähigkeit äußerst gering.
• Ein weiterer Jahresverlust in dieser Größenordnung würde die Situation drastisch verschärfen.

6. Empfehlung

• Kurzfristig: Liquiditätsplanung und ggf. externe Finanzierung zur Aufrechterhaltung der Zahlungsfähigkeit.
• Mittelfristig: Eigenkapitalmaßnahmen (z. B. Kapitalerhöhung, Gesellschafterdarlehen mit Rangrücktritt) zur Sanierung der Bilanz.
• Langfristig: Klärung, ob eine Fortbestehensprognose unter wirtschaftlich realistischer Betrachtung tatsächlich gegeben ist. Ansonsten besteht Antragspflicht zur Insolvenz.

Fazit

Die Spady Trust AG befindet sich in einer kritischen wirtschaftlichen Lage. Die bilanzielle Überschuldung ist eindeutig gegeben und ein deutliches Signal für eine finanzielle Schieflage. Ob jedoch eine insolvenzrechtliche Überschuldung vorliegt, hängt vom Vorliegen einer belastbaren Fortführungsprognose ab. Ohne entschlossene Sanierungsmaßnahmen droht eine weitere Verschlechterung der Lage.