Die US-Mittelklasse verliert das Vertrauen in die Wirtschaft

Sinkendes Verbrauchervertrauen

Das Verbrauchervertrauen ist im vergangenen Jahr kontinuierlich gefallen. Der Index der Universität Michigan sank im September 2025 auf 55,4 Punkte – nach 70,1 im Vorjahr. Besonders stark ausgeprägt ist die Verunsicherung bei Haushalten mit niedrigem und mittlerem Einkommen, so die Studienleiterin Joanne Hsu.

Eine weitere Erhebung des Instituts Morning Consult zeigt: Während Haushalte mit Jahreseinkommen über 100.000 Dollar weiterhin relativ optimistisch sind, sehen Haushalte mit weniger als 50.000 Dollar die Lage konstant negativ. Die Mittelschicht (50.000 bis 100.000 Dollar Einkommen) hatte lange den Optimismus der Besserverdienenden geteilt – doch seit Juni ist das Vertrauen dort eingebrochen.

Kaufzurückhaltung im Einzelhandel

Große Einzelhändler spüren die Zurückhaltung:

• Walmart berichtet von spürbaren Einsparungen bei Mittel- und Geringverdienern.

• Bei Kohl’s greifen Kunden verstärkt zu billigeren Waren.

• Dollar General verzeichnet einen Zulauf aus der Mittelschicht.

Die Einkaufswagen sind leichter geworden, viele Kunden suchen gezielt nach Sonderangeboten.

Ursachen für die Verunsicherung

Ökonomen machen mehrere Faktoren verantwortlich:

• die wieder steigende Inflation,

• die von Präsident Trump vorangetriebenen Zölle,

• eine sich abschwächende Lage am Arbeitsmarkt.

„Man kann es nicht auf einen einzelnen Punkt festmachen“, erklärt Ryan Sweet, Chefökonom bei Oxford Economics.

Wahlversprechen und Realität

Noch im Wahlkampf hatte Trump eine neue Blütezeit für die Mittelschicht versprochen: steigende Einkommen, sinkende Inflation, mehr Jobs. Die Realität sieht anders aus: inflationsbereinigt sind die Löhne niedriger als vor fünf Jahren, die Inflation hält an, die Arbeitslosigkeit steigt leicht.

Gleichzeitig profitieren die Besserverdienenden. Die obersten 10 % der Haushalte stellen inzwischen fast die Hälfte aller Konsumausgaben – gestützt durch hohe Aktienkurse und steigende Immobilienwerte. Die Mittelschicht partizipiert daran zwar teilweise, besitzt aber weit weniger Vermögen.

Zwei-Klassen-Ökonomie

„Wir erleben zunehmend eine Zwei-Klassen-Ökonomie“, sagt Lindsay Owens vom Think Tank Groundwork Collaborative. Während die obersten Einkommen deutliche Vermögensgewinne verbuchen, kämpfen mittlere und untere Einkommensschichten damit, ihre Ausgaben zu decken. Viele haben ihre während der Pandemie aufgebauten Ersparnisse längst aufgebraucht und müssen steigende Kosten mit Krediten finanzieren – von Kreditkarten über Autokredite bis hin zu Studienkrediten.

Blick nach vorn

Der Arbeitsmarkt zeigt erste Schwächen: Im August entstanden nur 22.000 neue Jobs, im Juni wurden sogar 13.000 Stellen abgebaut. Mit 4,3 % liegt die Arbeitslosenquote so hoch wie zuletzt 2021.

Ökonom Mark Zandi von Moody’s Analytics warnt: Die US-Wirtschaft hängt zunehmend am Konsum der obersten Einkommensschichten – und damit indirekt an den Aktienmärkten. „Geht es den Kursen gut, läuft die Wirtschaft. Aber fällt der Markt, kann sich die Lage sehr schnell drehen.“