Die Börsen sind am Freitag zwar versöhnlich ins Wochenende gegangen, doch von Entspannung kann kaum die Rede sein. Steigende Ölpreise, hohe Staatsanleiherenditen und die Eskalation zwischen Washington und Teheran bestimmen weiter die wirtschaftliche Großwetterlage. Gleichzeitig erlebt Bitcoin einen bemerkenswerten Höhenflug.
Der DAX rettete sich nach vier Verlusttagen mit einem Plus ins Wochenende und schloss bei 26.137 Punkten, rund 0,6 Prozent höher. Damit übersprang der deutsche Leitindex wieder die Marke von 26.000 Punkten. Auf Wochensicht blieb allerdings ein Minus stehen.
Auch an der Wall Street überwogen am Abend die grünen Vorzeichen. Der S&P 500 gewann 0,4 Prozent, der Dow Jones rund ein Prozent beziehungsweise 518 Punkte und die Nasdaq 0,4 Prozent. Trotzdem beendeten S&P 500 und Nasdaq ihre dreiwöchigen Gewinnserien. Der eigentliche Unruheherd bleibt der amerikanische Anleihemarkt: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg auf 4,73 Prozent, die 30-jährige Rendite liegt nahe dem höchsten Stand seit 2007.
Das hat zwei Gründe, die zunehmend zusammenlaufen: Zweifel an der Tragfähigkeit der amerikanischen Staatsfinanzen und die Sorge, dass der Krieg mit Iran Energie dauerhaft verteuert. Brent-Öl kostete zum Wochenschluss 92,67 Dollar je Barrel. Die Unsicherheit über die Straße von Hormus bleibt dabei entscheidend. Vor dem Krieg liefen dort ungefähr ein Fünftel der weltweit gehandelten Ölmengen durch. NATO-Mitglieder beraten inzwischen über mögliche Beiträge zur Sicherung der Schifffahrt, allerdings ausdrücklich außerhalb einer offiziellen NATO-Mission.
Noch brisanter wurde die Situation in der Nacht: Iran drohte als Reaktion auf die angekündigte massive Verschärfung der US-Sanktionen mit einer weitreichenden militärischen Antwort. US-Finanzminister Scott Bessent will am Montag Details der neuen Maßnahmen vorstellen. Washington droht auch Ländern mit Konsequenzen, die Iran wirtschaftlich unterstützen.
Die ungewöhnlichen Gewinner der Nervosität heißen Gold und Bitcoin. Bitcoin stieg über 77.000 Dollar, nachdem die Kryptowährung eine Woche zuvor noch unter 63.000 Dollar notiert hatte. Gold kletterte zeitweise über 4.690 Dollar je Feinunze. Anleger reagieren damit unter anderem auf die amerikanischen Anleihekäufe und die dadurch ausgelösten Sorgen vor einer Schwächung des Dollars.
Einordnung: Der wirtschaftlich wichtigste Konflikt der kommenden Tage dürfte deshalb nicht zwischen Bullen und Bären an der Börse stattfinden, sondern zwischen Ölpreis, Inflation und Geldpolitik. Je länger Hormus eingeschränkt bleibt, desto größer wird die Gefahr, dass Zentralbanken ihre Zinspolitik erneut verschärfen müssen. Der freundliche Freitag an den Aktienmärkten war eher eine Verschnaufpause als ein Entwarnungssignal.
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