Die Wust – Wind & Sonne GmbH & Co. KG aus Markt Erlbach kündigt aktuell zwei öffentliche Angebote von KG-Beteiligungen an. Anleger sollen sich an der Bürgersonnenenergie Zellingen GmbH & Co. KG beziehungsweise an der BEG Mühlhausen 2 GmbH & Co. KG beteiligen können.
Solche Angebote können auf den ersten Blick interessant wirken. Erneuerbare Energien, regionale Projekte und die Beteiligung an Wind- oder Solarvorhaben haben für viele Anleger einen nachvollziehbaren Reiz.
Aber gerade bei KG-Beteiligungen gilt:
Anleger erwerben keine festverzinsliche Sparanlage, sondern beteiligen sich unternehmerisch.
Damit verbunden ist ein Risiko, das in der Werbung häufig deutlich weniger auffällt als mögliche Ausschüttungen:
Im schlimmsten Fall kann das eingesetzte Kapital vollständig verloren gehen.
Zwei neue öffentliche Angebote
Nach der veröffentlichten Bekanntmachung beabsichtigt die Wust – Wind & Sonne GmbH & Co. KG, KG-Beteiligungen der Bürgersonnenenergie Zellingen GmbH & Co. KG öffentlich anzubieten.
Ein Verkaufsprospekt soll bei der Gesellschaft in Markt Erlbach kostenlos erhältlich sein.
Daneben wurde bereits zuvor ein weiteres Angebot angekündigt.
Hier geht es um KG-Beteiligungen der BEG Mühlhausen 2 GmbH & Co. KG.
Auch hierfür soll ein Verkaufsprospekt bereitgestellt werden.
Damit werden innerhalb kurzer Zeit zwei Beteiligungsangebote aus demselben Umfeld an Anleger herangetragen.
Was bedeutet eine KG-Beteiligung eigentlich?
Wer eine KG-Beteiligung zeichnet, leiht dem Unternehmen nicht einfach Geld.
Er beteiligt sich an einer Kommanditgesellschaft.
Das bedeutet:
Der Anleger wird wirtschaftlich Teil des Unternehmens beziehungsweise Projektes.
Sein Erfolg hängt davon ab, wie sich das Projekt tatsächlich entwickelt.
Laufen Bau, Betrieb, Finanzierung und Vermarktung gut, können Beteiligte profitieren.
Laufen sie schlecht, drohen Verluste.
Im Extremfall kann die Beteiligung wertlos werden.
Totalverlustrisiko ist keine theoretische Fußnote
Bei solchen Beteiligungen sollten Anleger den Begriff Totalverlustrisiko sehr ernst nehmen.
Denn eine KG-Beteiligung ist grundsätzlich nicht durch eine Einlagensicherung geschützt.
Es gibt keine Garantie, dass das eingesetzte Kapital zurückgezahlt wird.
Scheitert das Projekt wirtschaftlich, reichen Erträge nicht aus oder gerät die Gesellschaft in finanzielle Schwierigkeiten, kann das investierte Geld teilweise oder vollständig verloren gehen.
Das gilt insbesondere dann, wenn Projektgesellschaften stark fremdfinanziert sind oder Einnahmen hinter den Erwartungen zurückbleiben.
Deshalb sollte niemand eine solche Beteiligung mit einem Tagesgeldkonto, Festgeld oder einer klassischen Anleihe verwechseln.
Erneuerbare Energien sind kein Selbstläufer
Solar- und Windprojekte wirken häufig vergleichsweise leicht verständlich.
Anlage bauen.
Strom erzeugen.
Strom verkaufen.
Einnahmen erzielen.
In der Realität hängen die Ergebnisse jedoch von zahlreichen Faktoren ab.
Dazu gehören unter anderem:
Projektkosten, Finanzierungskosten, Zinsentwicklung, technische Verfügbarkeit, Netzanschluss, Stromerträge, Wetterbedingungen, Versicherungen, Reparaturen, Wartung, regulatorische Änderungen und die tatsächlichen Verkaufserlöse für den erzeugten Strom.
Schon einzelne Abweichungen können die Wirtschaftlichkeit eines Projektes verändern.
Auch lange Laufzeiten können zum Problem werden
KG-Beteiligungen sind häufig langfristig angelegt.
Das kann bedeuten, dass Anleger über viele Jahre gebunden sind.
Ein einfacher Verkauf wie bei einer börsennotierten Aktie ist regelmäßig nicht möglich.
Ein funktionierender Zweitmarkt existiert häufig nur eingeschränkt oder gar nicht.
Wer vorzeitig aussteigen möchte, muss deshalb unter Umständen erhebliche Abschläge akzeptieren oder findet überhaupt keinen Käufer.
Auch dieses sogenannte Liquiditätsrisiko sollte vor einer Zeichnung berücksichtigt werden.
Ausschüttung ist nicht automatisch Gewinn
Bei Beteiligungen sollten Anleger zudem genau unterscheiden zwischen:
Ausschüttung,
Gewinn
und Rückzahlung von Kapital.
Hohe Ausschüttungen klingen attraktiv.
Sie bedeuten aber nicht zwingend, dass das Projekt wirtschaftlich denselben Gewinn erwirtschaftet hat.
Je nach gesellschaftsrechtlicher Konstruktion können Zahlungen wirtschaftlich auch Kapitalrückführungen enthalten.
Deshalb sollte der Verkaufsprospekt genau geprüft werden.
Prospekt lesen – nicht nur die Renditeprognose
Bevor Anleger eine Beteiligung zeichnen, sollten sie sich insbesondere folgende Punkte ansehen:
Wie hoch ist das Gesamtinvestitionsvolumen?
Wie viel Eigenkapital und Fremdkapital werden eingesetzt?
Welche Bankfinanzierung besteht?
Wie hoch sind Zinsen und Tilgung?
Welche Kosten entstehen für Projektierung, Vertrieb und Verwaltung?
Welche Vergütungen fließen an verbundene Unternehmen?
Welche Ertragsannahmen werden zugrunde gelegt?
Welche Risiken bestehen bei Bau und Betrieb?
Wie lang ist die Laufzeit?
Welche Kündigungsmöglichkeiten bestehen?
Gibt es Nachschuss- oder sonstige zusätzliche Verpflichtungen?
Wie ist die wirtschaftliche Situation des Initiators?
Und besonders wichtig:
Was passiert bei einer Insolvenz der Projektgesellschaft?
Nicht von „Bürgerenergie“ automatisch auf Sicherheit schließen
Bezeichnungen wie „Bürgersonnenenergie“ oder vergleichbare Projektnamen können Vertrauen schaffen.
Sie sagen aber zunächst nichts über die konkrete wirtschaftliche Sicherheit einer Beteiligung aus.
Auch ein regionales Energieprojekt bleibt ein unternehmerisches Investment.
Ein sympathischer Name ersetzt keine Bilanzanalyse.
Die entscheidende Frage: Passt dieses Risiko zu mir?
Eine KG-Beteiligung kann für Anleger geeignet sein, die bewusst unternehmerisches Risiko eingehen möchten und einen vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals finanziell verkraften könnten.
Sie ist dagegen problematisch für Anleger, die:
ihr Notfallkapital investieren,
auf eine sichere Rückzahlung angewiesen sind,
kurzfristig über das Geld verfügen müssen,
oder die Beteiligung als Ersatz für Festgeld betrachten.
Wer einen Totalverlust finanziell nicht verkraften kann, sollte ein solches Investment entsprechend kritisch prüfen.
Unser Fazit
Die beiden aktuellen Angebote der Wust – Wind & Sonne GmbH & Co. KG sollten nicht allein unter dem positiven Schlagwort erneuerbare Energien betrachtet werden.
Es handelt sich um unternehmerische KG-Beteiligungen.
Damit bestehen Chancen.
Aber eben auch erhebliche Risiken.
Und dazu gehört ausdrücklich:
der mögliche vollständige Verlust des investierten Kapitals.
Deshalb sollte vor einer Zeichnung nicht die erwartete Ausschüttung die erste Zahl sein, auf die Anleger schauen.
Sondern die wichtigste Frage lauten:
Was kann im schlechtesten Fall passieren?
Bei einer KG-Beteiligung lautet die Antwort:
Im schlechtesten Fall ist das eingesetzte Geld vollständig weg.
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