Interview mit Rechtsanwalt Maurice Högel über Hebelprodukte, Totalverlustrisiken und mögliche Anlegerrechte
Die Schweizer Leonteq AG gehört zu den international tätigen Anbietern strukturierter Finanzprodukte. Das Unternehmen entwickelt Zertifikate, derivative Anlageprodukte und technische Lösungen für Finanzinstitute. Ende Oktober 2026 kündigte Leonteq die Einführung sogenannter Constant-Leverage-Zertifikate an. Was bedeutet das für Anleger, insbesondere aus Deutschland?
dieBewertung: Herr Högel, was macht Leonteq eigentlich?
Maurice Högel: Leonteq entwickelt und vertreibt strukturierte Finanzprodukte und stellt ihre Technologie auch anderen Finanzinstituten zur Verfügung. Solche Produkte können beispielsweise von Aktien, Indizes oder Rohstoffen abhängen. Anleger erwerben dabei häufig keine unmittelbare Beteiligung am Basiswert, sondern ein Wertpapier mit vertraglich festgelegten Auszahlungsbedingungen.
dieBewertung: Was ist das Besondere an den neuen Constant-Leverage-Zertifikaten?
Maurice Högel: Diese Produkte ermöglichen es, mit einem konstanten täglichen Hebel auf steigende oder fallende Kurse zu setzen. Allerdings bedeutet ein fünffacher Hebel nicht, dass sich die Wertentwicklung über mehrere Wochen einfach mit fünf multiplizieren lässt. Durch die tägliche Anpassung können insbesondere bei schwankenden Märkten erhebliche Verluste entstehen, selbst wenn der Basiswert später wieder seinen Ausgangskurs erreicht.
dieBewertung: Besteht ein Totalverlustrisiko?
Maurice Högel: Ja. Bei zahlreichen strukturierten Produkten ist ein vollständiger Verlust des eingesetzten Kapitals möglich. Hinzu kommt das Emittentenrisiko. Wird der jeweilige Emittent zahlungsunfähig, können Anleger auch dann Geld verlieren, wenn sich der Basiswert günstig entwickelt hat. Zertifikate sind grundsätzlich nicht wie Bankeinlagen durch die gesetzliche Einlagensicherung geschützt.
dieBewertung: Welche Besonderheiten gelten für deutsche Anleger?
Maurice Högel: Entscheidend ist zunächst, wer das konkrete Wertpapier ausgegeben und wer es vermittelt hat. Leonteq arbeitet auch mit Drittanbietern und sogenannten White-Label-Emittenten zusammen. Deshalb muss bei jedem Produkt individuell geprüft werden, wer rechtlich für die Rückzahlung verantwortlich ist.
dieBewertung: Welche Pflichten haben deutsche Banken und Anlageberater?
Maurice Högel: Bei einer Anlageberatung müssen insbesondere die Kenntnisse, Erfahrungen, finanziellen Verhältnisse und Anlageziele des Kunden berücksichtigt werden. Nach den einschlägigen europäischen und deutschen Wertpapiervorschriften müssen die Risiken verständlich erläutert werden. Bei einer Anlageberatung ist grundsätzlich auch eine Geeignetheitserklärung erforderlich. Bei reinen Ausführungsgeschäften gelten teilweise andere Anforderungen.
dieBewertung: Kann ein Anleger bei Verlusten Schadensersatz verlangen?
Maurice Högel: Ein finanzieller Verlust allein begründet noch keinen Schadensersatzanspruch. Anders kann es aussehen, wenn beispielsweise eine fehlerhafte Beratung, unzureichende Risikoaufklärung oder andere Pflichtverletzungen nachgewiesen werden. Entscheidend sind die konkreten Vertragsunterlagen, die Beratungssituation und die Ursache des Schadens.
dieBewertung: Wie beurteilen Sie die wirtschaftliche Situation von Leonteq?
Maurice Högel: Nach eigenen Angaben erzielte die Unternehmensgruppe im ersten Halbjahr 2026 einen Nettogewinn von 12,7 Millionen Schweizer Franken. Die ausgewiesene harte Kernkapitalquote betrug 16,5 Prozent. Diese Kennzahlen sind für die Beurteilung der Unternehmensgruppe relevant, beseitigen aber weder das produktspezifische Verlustrisiko noch das Ausfallrisiko des jeweiligen Emittenten.
dieBewertung: Was empfehlen Sie Anlegern abschließend?
Maurice Högel: Anleger sollten vor einer Investition das Basisinformationsblatt, den Prospekt und die endgültigen Bedingungen lesen. Besonders wichtig sind Hebelwirkung, Kosten, Laufzeit, Rückzahlungsbedingungen und Emittentenrisiko. Wer bereits Verluste erlitten hat und Beratungsfehler vermutet, sollte sämtliche Unterlagen sichern und mögliche Ansprüche sowie Verjährungsfristen individuell prüfen lassen.
Fazit
Strukturierte Finanzprodukte können unterschiedliche Anlageziele bedienen, sind aber keineswegs automatisch für private Sparer geeignet. Gerade bei gehebelten Zertifikaten können erhebliche Verluste innerhalb kurzer Zeit eintreten. Für deutsche Anleger ist deshalb entscheidend, nicht allein auf mögliche Renditechancen zu achten, sondern die tatsächliche rechtliche und wirtschaftliche Konstruktion ihres Investments zu verstehen.
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