Kritische Analyse des Jahresabschlusses der Windpark Kleinfalke GmbH & Co. KG Renditefonds für das Geschäftsjahr 2023

Der Jahresabschluss der Windpark Kleinfalke GmbH & Co. KG Renditefonds zeigt eine insgesamt solide Liquiditätslage, jedoch auch eine sehr niedrige Eigenkapitalquote sowie hohe Rückstellungen für den zukünftigen Rückbau der Windkraftanlagen. Besonders auffällig ist, dass das Unternehmen keine langfristigen Verbindlichkeiten aufweist, aber dennoch finanzielle Verpflichtungen bestehen.

1. Bilanzanalyse

Aktiva – Vermögensstruktur

Das Gesamtvermögen beträgt zum 31.12.2023 1.531.845,35 EUR (Vorjahr: 1.435.468,78 EUR), was einem leichten Anstieg von ca. 6,7 % entspricht.

• Anlagevermögen:
  • Die Sachanlagen belaufen sich auf 599.680,82 EUR (Vorjahr: 602.124,82 EUR).
  • Der Rückgang ist minimal, was darauf hindeutet, dass nur geringe Abschreibungen vorgenommen wurden oder dass größere Anlagen bereits vollständig abgeschrieben sind.
• Umlaufvermögen:
  • Guthaben bei Kreditinstituten ist mit 714.636,61 EUR (Vorjahr: 619.013,63 EUR) relativ hoch und zeigt eine gute kurzfristige Liquidität.
  • Forderungen werden nicht gesondert ausgewiesen, was darauf hindeuten könnte, dass offene Rechnungen entweder sehr gering oder bereits beglichen wurden.

➡ Bewertung:
Das Unternehmen hat eine stabile Liquiditätslage, allerdings ist das Sachanlagevermögen verhältnismäßig klein, was die langfristige Ertragskraft infrage stellt.

Passiva – Kapitalstruktur und Schulden

• Eigenkapital:
  • Die Kapitalanteile der Kommanditisten haben sich von 741.465,12 EUR auf 904.951,13 EUR erhöht.
  • Rücklagen sind mit 153.500 EUR konstant geblieben.
  • Insgesamt beträgt das Eigenkapital 1.058.451,13 EUR, was 69 % der Bilanzsumme entspricht – ein solider Wert im Vergleich zu anderen Windpark-Bilanzen.
• Rückstellungen:
  • Rückstellungen betragen 445.745,60 EUR (Vorjahr: 476.471,37 EUR) und machen 29 % der Bilanzsumme aus.
  • Ein wesentlicher Teil davon entfällt auf die Rückstellung für den Rückbau der Windkraftanlagen in Höhe von 345.601,02 EUR, was eine vorausschauende finanzielle Planung darstellt.
  • Eine planmäßige Zuweisung zur Rückstellung bis 2028 wurde vorgenommen.
• Verbindlichkeiten:
  • Die gesamten Verbindlichkeiten sind mit nur 27.648,62 EUR sehr gering (Vorjahr: 64.032,29 EUR).
  • Bemerkenswert: Keine langfristigen Schulden oder Bankverbindlichkeiten.
  • Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern machen nur 2.250 EUR aus.

➡ Bewertung:
Die sehr geringe Fremdkapitalquote ist ein großer Vorteil im Vergleich zu vielen anderen Windparks. Die hohen Rückstellungen für den Rückbau sind gut geplant, schränken aber die kurzfristige Kapitalverfügbarkeit ein.

2. Besondere Auffälligkeiten und Risiken

1. Keine langfristigen Bankverbindlichkeiten – ein Vorteil?

• Viele Windparks sind stark fremdfinanziert, dieses Unternehmen hingegen nicht.
• Dies reduziert Zinsrisiken und Abhängigkeiten von Banken, bedeutet aber auch, dass Investitionen komplett aus Eigenkapital oder laufenden Erträgen finanziert werden müssen.

➡ Kritische Bewertung:
Es ist ungewöhnlich, dass ein Windpark keinerlei langfristige Kredite hat. Falls größere Reparaturen oder Investitionen nötig werden, könnte eine externe Finanzierung erforderlich sein, was zu zukünftigen Risiken führen könnte.

2. Hohe Rückstellungen für Rückbau – aber ausreichend?

• Das Unternehmen plant den Rückbau seiner Windkraftanlagen im Jahr 2028, mit erwarteten Kosten von 458.000 EUR.
• Bislang wurden 345.601,02 EUR zurückgestellt, die restlichen Mittel müssen in den kommenden Jahren erwirtschaftet werden.

➡ Kritische Bewertung:
Ob die Preissteigerungsrate von 2 % p.a. realistisch ist, bleibt fraglich. Falls die Rückbaukosten stärker steigen als prognostiziert, könnte das Unternehmen in eine finanzielle Schieflage geraten.

3. Fehlende Gewinn- und Verlustrechnung – Wie profitabel ist das Unternehmen?

• Der Jahresabschluss enthält keine Informationen zur Gewinn- und Verlustrechnung.
• Es bleibt unklar, wie hoch die Erträge aus der Stromproduktion sind und ob das Unternehmen nachhaltig profitabel arbeitet.

➡ Kritische Bewertung:
Ohne Ertragsdaten lässt sich nicht bewerten, ob der Windpark wirtschaftlich tragfähig ist oder nur durch günstige Finanzierungsstrukturen überlebt.

3. Bewertung der Ertragslage und Zukunftsaussichten

• Positiv: Die hohe Eigenkapitalquote und fehlenden Bankverbindlichkeiten sorgen für Stabilität.
• Risiko: Die Rückstellungen für den Rückbau könnten nicht ausreichen, wenn Kosten stärker steigen als erwartet.
• Unklar: Die wirtschaftliche Rentabilität ist schwer einzuschätzen, da keine G+V-Rechnung veröffentlicht wurde.
• Langfristig: Ohne Bankverbindlichkeiten fehlt der Spielraum für größere zukünftige Investitionen.

4. Fazit und kritische Einschätzung

Positive Aspekte:

✅ Sehr hohe Eigenkapitalquote (69 %) – Windparks sind sonst oft stark fremdfinanziert.
✅ Sehr niedrige Verbindlichkeiten (nur 27.648 EUR) – Keine hohe Zinslast oder Bankabhängigkeit.
✅ Rückstellungen für Rückbau der Windkraftanlagen sind vorausschauend geplant.
✅ Gute Liquidität mit 714.636 EUR Guthaben bei Banken.

Kritische Punkte und Risiken:

❌ Keine Gewinn- und Verlustrechnung veröffentlicht – Die wirtschaftliche Tragfähigkeit bleibt unklar.
❌ Kein Fremdkapital kann auch eine Schwäche sein, wenn künftige Investitionen notwendig werden.
❌ Rückstellung für Rückbau könnte zu niedrig sein, falls Kosten steigen.
❌ Wenig detaillierte Informationen zu Erträgen und Einspeisevergütungen.

Empfehlungen für das Unternehmen:

1. Gewinn- und Verlustrechnung offenlegen, um die Rentabilität transparenter zu machen.
2. Alternative Finanzierungsoptionen prüfen, falls Investitionen in neue Anlagen nötig werden.
3. Rückstellung für den Rückbau jährlich überprüfen, um unerwartete Mehrkosten zu vermeiden.
4. Detailliertere Angaben zu Erträgen aus Stromverkäufen bereitstellen, um eine bessere Analyse zu ermöglichen.

Gesamtbewertung:

Das Unternehmen ist finanziell solide aufgestellt, aber die langfristige Tragfähigkeit bleibt unklar. Der hohe Eigenkapitalanteil ist ein Vorteil, doch das Fehlen jeglicher Bankfinanzierung könnte langfristig problematisch sein. Ohne eine transparente Gewinn- und Verlustrechnung ist es schwierig, das tatsächliche wirtschaftliche Potenzial des Windparks zu bewerten.