Analyse des Jahresabschlusses 2024 der WPA3 GmbH & Co. KG aus Anlegersicht:

1. Unternehmensprofil

Die WPA3 GmbH & Co. KG ist ein neu gegründetes Unternehmen (Gründung: Mai 2024) mit dem Ziel, einen Windpark mit fünf Enercon E160 EP5 E3 Anlagen in Walldürn-Altheim zu errichten und zu betreiben. Das Unternehmen befindet sich noch in der Bau- und Finanzierungsphase, eine Inbetriebnahme ist für das 1. Quartal 2026 geplant. Die Gesellschaft strebt ein „Bürgerbeteiligungsmodell“ mit einem angestrebten Kommanditkapital von 8 Mio. € an.

2. Vermögens- und Finanzlage

Bilanzsumme (31.12.2024): ca. 10,77 Mio. €

• Anlagevermögen: 9,99 Mio. €, vollständig aus Anzahlungen und im Bau befindlichen Anlagen – typisch für ein Projekt im Aufbau.

• Umlaufvermögen: ca. 397 T€, v. a. Bankguthaben (221 T€) und Vorsteuerforderungen.

• Eigenkapital: 0 € – der Anfangsverlust (409 T€) ist vollständig auf die Verlustvortragskonten der Kommanditisten gebucht.

• Fremdkapital:

  • Bankdarlehen: 2,43 Mio. € (langfristig)

  • Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen: 2,03 Mio. € (davon 1,75 Mio. gestundeter Kaufpreis)

  • Sonstige Verbindlichkeiten: 6,29 Mio. €, davon 6,25 Mio. Nachrangdarlehen

• Insgesamt ist das Projekt durch Fremdfinanzierung und Gesellschafterdarlehen solide vorfinanziert.

Sicherheit der Finanzierung

• Die Nachrangdarlehen sind langfristig (bis spätestens 2045) und dienen der Zwischenfinanzierung bis zum Erreichen des Kommanditkapitals.

• Die Gesamtdarlehenszusage beläuft sich auf 53,1 Mio. €, von denen bisher 2,43 Mio. in Anspruch genommen wurden → hohe finanzielle Reichweite, falls Mittel abrufbar bleiben.

3. Ertragslage (Rumpfgeschäftsjahr)

• Noch keine Umsätze, da keine Stromproduktion.

• Jahresfehlbetrag: -409 T€ (vor allem Sonderkosten für BaFin-Prospekt, Finanzierungsstrukturierung, Pacht, Zinsen).

• Der Fehlbetrag entspricht der Prognose im Verkaufsprospekt → keine unerwarteten Verluste.

4. Chancen & Risiken für Anleger

Risiken

• Projektverzögerung: Bauverzögerungen könnten zu Pönalen oder sogar Verlust des Zuschlags führen (30-/36-Monatsfristen).

• Abhängigkeit vom Windaufkommen: Wie bei allen Windparks bestehen Ertragsrisiken durch witterungsbedingte Schwankungen.

• EEG-Änderungen oder regulatorische Eingriffe können Einspeisevergütung und Wirtschaftlichkeit beeinflussen.

• Derzeit negatives Eigenkapital, aber erwartungsgemäß bei Start-ups in der Projektphase.

Chancen

• Windgutachten prognostizieren stabile Erträge ab 2027 (56–58 Mio. kWh/Jahr).

• Beteiligungsmodell bietet Bürgernähe, ggf. regionale Unterstützung.

• Langfristige Einspeisevergütung durch Bundesnetzagentur-Zuschlag gesichert.

• Marktumfeld für erneuerbare Energien strukturell günstig (Energiewende, Dekarbonisierung).

5. Fazit aus Anlegersicht

Die WPA3 GmbH & Co. KG ist ein klassisches Infrastrukturprojekt im Frühstadium, bei dem Risiken aus dem Projektfortschritt (Genehmigungen, Bau, Finanzierung) bestehen. Die Finanzierung ist solide vorbereitet, und die bisherige Umsetzung verläuft plangemäß. Der erwartete Anfangsverlust ist transparent begründet und gedeckt.

+ Positiv:

• Realistischer Zeitplan und Finanzierung

• Umfangreiche Prüfungsbestätigung ohne Einwände

• Klarer Projektfokus

• Prognosen im BaFin-Prospekt bislang eingehalten

– Negativ / Risikofaktoren:

• Noch keine Einnahmen

• Totalverlustrisiko bis zur Inbetriebnahme

• Kein Eigenkapitalpuffer

• Langfristige Rückzahlung von Gesellschafterdarlehen (Nachrangigkeit = Risiko für Anleger bei Insolvenz)

Gesamteinschätzung:

Solides Projekt mit typischem Frühphasenrisiko. Für Anleger geeignet, die gezielt in die Energiewende investieren und bereit sind, Risiken bis zur Inbetriebnahme einzugehen. Der Prospekt sollte detailliert geprüft werden, insbesondere zur Rückzahlungssystematik und Rangstellung der Einlage.